Rosenblatt Tetapkan Marvell Sebagai Ide Investasi Inti, Naikkan Target Harga ke $300

Analis dari firma Rosenblatt telah memulai cakupan saham Marvell Technology (MRVL) dengan peringkat "Beli", menyebut perusahaan semikonduktor ini sebagai ide investasi inti jangka panjang. Seiring dengan inisiasi ini, Rosenblatt menaikkan target harga saham Marvell secara signifikan menjadi $300 dari sebelumnya $240.

Proyeksi Kinerja Optimistis

Optimisme Rosenblatt datang menjelang rilis laporan pendapatan kuartal kedua Marvell yang dijadwalkan pada hari Kamis setelah penutupan pasar. Analis Sajal Dogra memproyeksikan Marvell akan kembali melaporkan kinerja yang melampaui ekspektasi sekaligus menaikkan proyeksi ke depan (*beat-and-raise*).

Kinerja tersebut diperkirakan didorong oleh pertumbuhan sekuensial yang kuat di segmen interkoneksi optik, yang diprediksi tumbuh lebih dari 25%. Proyeksi ini didukung oleh hasil positif yang baru-baru ini dilaporkan oleh perusahaan sejenis seperti LITE, COHR, dan MTSI.

Pendorong dari AI dan Silikon Kustom

Target harga $300 didasarkan pada kelipatan 29x dari kerangka laba tahun fiskal 2029, yang diperkirakan memiliki potensi laba sekitar $10,50 per saham. Rosenblatt melihat potensi kenaikan lebih lanjut seiring dengan peningkatan skala dan arsitektur AI *multi-rack* yang mendorong intensitas jaringan dan optik.

Ad

Fokus pasar bergeser ke arah peningkatan produksi silikon kustom skala besar pada tahun fiskal 2028 dan 2029. Proyek-proyek utama meliputi Microsoft Maia, AWS Trainium, dan perluasan hubungan kerja sama dengan Google. Manajemen Marvell diperkirakan tidak akan merevisi proyeksi jangka panjangnya hingga acara Investor Day pada awal Oktober.

Keunggulan Kompetitif di Industri

Rosenblatt mencatat bahwa biaya pengembangan chip telah meningkat drastis menjadi lebih dari $500 juta untuk satu desain, dibandingkan dengan sekitar $50 juta satu dekade lalu. Tren ini mendorong konsolidasi alami di antara pemasok semikonduktor digital dan memberikan keuntungan skala bagi Marvell.

Marvell diuntungkan oleh biaya pengembangan yang lebih rendah melalui penggunaan kembali kekayaan intelektual (IP) dan pendapatan yang lebih tinggi per dolar riset dan pengembangan. Keterlibatan strategis yang mendalam dengan perusahaan-perusahaan *cloud* besar dalam mendesain chip ASIC kustom menciptakan hambatan masuk yang tinggi, siklus produk yang lebih dapat diprediksi, dan margin keuntungan yang menarik.