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罗森布拉特：将美满电子列为核心长期投资标的，目标价上调至300美元
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在半导体公司美满电子(Marvell Technology, MRVL)即将发布第二季度财报之际，罗森布拉特(Rosenblatt)分析师Sajal Dogra发布报告，首次覆盖该公司并给予“买入”评级，同时将其指定为一项“核心长期投资标的”。该行将美满电子的目标价从240美元大幅上调至300美元。
看好财报及短期增长
罗森布拉特预计，美满电子将在本周四收盘后公布一份“业绩超预期并上调指引”的财报。该行指出，近期LITE、COHR和MTSI等同业公司的业绩表现，预示着美满电子的光互连业务将实现超过25%的强劲环比增长。
新的300美元目标价是基于2029财年29倍的市盈率计算得出。分析师的盈利框架显示，美满电子在2029财年有能力实现约每股10.50美元的盈利，并且随着大规模、多机架人工智能架构的普及，其网络和光互连业务的密度增加，还存在进一步的上行潜力。
定制芯片驱动长期价值
报告认为，市场的关注点正转向美满电子在2028和2029财年的大规模定制芯片（ASIC）项目。其中包括与微软（Microsoft Maia）、亚马逊（AWS Trainium）的合作，以及与谷歌（Google）关系的显著扩大。
Ad罗森布拉特指出，管理层预计要到10月初的投资者日才会修订其先前公布的2028/2029财年互连和定制芯片业务框架。
行业整合下的竞争优势
该报告还分析了更广泛的行业趋势。芯片开发成本在过去十年间已从约5000万美元急剧上升至超过5亿美元，这导致了数字半导体供应商的自然整合。在这种环境下，美满电子凭借其规模回报而受益。
罗森布拉特强调了美满电子的核心竞争优势：
- 通过知识产权（IP）复用，降低了每个插槽的开发成本。
- 通过在不同客户和产品间复用技术，提高了研发投入的收入回报。
- 与主要云服务巨头进行深度战略合作，共同设计定制ASIC芯片，这构筑了高进入壁垒，带来了更长且更可预测的产品周期、更低的周期性以及具吸引力的增量利润。