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摩根大通雙重降評 MARA盤前股價重挫逾5%
Summary
由於摩根大通將其評級連降兩級至「減持」，並下修目標價，加密貨幣礦商 MARA Holdings 盤前股價應聲下跌，反映市場對其輕資產策略及近期疲弱財報的擔憂。
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Background
加密貨幣挖礦公司 MARA Holdings (MARA) 股價於週一盤前交易中重挫 5.7%，跌至 11.30 美元。此前，投資銀行摩根大通 (JPMorgan) 發布報告，將該公司股票評級從「中性」(Neutral) 直接下調至「減持」(Underweight)，給予了罕見的「雙重降評」。
摩根大通點出策略疑慮
摩根大通在報告中，對 MARA 的「輕資產」策略提出明確質疑。MARA 透過與 Starwood Digital Ventures 的合資企業營運，由 MARA 提供已通電的土地場地，而其合作夥伴則負責設計、開發、招攬租戶及後續營運。
分析師認為，這種模式使 MARA 僅能獲取合資企業所創造價值的一半，構成了其風險回報結構的根本性限制。基於此擔憂，摩根大通不僅下調了評級，還將其目標價從 13 美元調降至 11 美元，並將目標期限延長至 2027 年 12 月。
財報疲軟與市場逆風
Ad此次降評發生在 MARA 本已脆弱的基本面上。公司先前公布的 2026 年第二季財報表現遠遜於預期：
- 營收約為 1.749 億美元，遠低於華爾街普遍預期的 2.09 億美元。
- 每股虧損 1.60 美元，與去年同期的每股盈餘 1.84 美元形成鮮明對比。
- 業績惡化的主要驅動因素是其持有的數位資產出現了大規模的公允價值虧損。
此外，整體市場環境也帶來壓力。週一，納斯達克綜合指數下跌 1.7%，標準普爾 500 指數也下跌 0.8%，市場普遍的避險情緒對 MARA 這類與加密貨幣高度相關的高波動性股票尤為不利。綜合來看，機構的負面評級、疲弱的財報後續效應，以及廣泛的市場拋售，共同導致了 MARA 股價在盤前交易中面臨沉重賣壓。