Story
Saham MARA Holdings Anjlok Akibat Penurunan Peringkat Ganda dari JPMorgan
Summary
Saham penambang kripto MARA Holdings anjlok setelah JPMorgan menurunkan peringkatnya menjadi 'Underweight' dan memangkas target harga, dengan alasan kekhawatiran atas strategi modal perusahaan.
Saham MARA Holdings anjlok -5,7% dalam perdagangan pra-pembukaan hari ini menjadi $11,30, setelah JPMorgan memberikan pukulan signifikan terhadap sentimen investor dengan mengeluarkan penurunan peringkat ganda. Bank investasi tersebut mengubah rekomendasinya dari Netral langsung menjadi Underweight.
Analisis JPMorgan dan Pemangkasan Target Harga
JPMorgan secara bersamaan memangkas target harga untuk saham MARA menjadi $11 dari sebelumnya $13, dengan cakupan target hingga Desember 2027. Para analis bank tersebut menyuarakan kekhawatiran khusus mengenai strategi *capital-light* (minim modal) MARA melalui usaha patungannya dengan Starwood Digital Ventures.
Menurut JPMorgan, karena MARA hanya berkontribusi dalam bentuk lahan yang sudah dialiri listrik sementara mitranya menangani desain, pengembangan, dan operasional, perusahaan dinilai hanya menangkap separuh dari nilai yang diciptakan. Keterbatasan struktural ini dianggap membebani profil risiko-imbal hasil (*risk-reward*) saham tersebut.
Kinerja Keuangan dan Sentimen Pasar
AdPenurunan peringkat ini terjadi di tengah kondisi yang sudah rapuh. Sebelumnya, MARA melaporkan penurunan pendapatan yang tajam pada Kuartal II 2026 menjadi sekitar $174,9 juta, jauh di bawah ekspektasi Wall Street sebesar $209 juta. Perusahaan juga berbalik mencatat kerugian per saham sebesar $1,60, dibandingkan dengan laba $1,84 pada periode yang sama tahun sebelumnya, yang sebagian besar didorong oleh kerugian nilai wajar pada aset digital.
Sentimen pasar yang lebih luas juga tidak memberikan dukungan. Indeks Nasdaq Composite turun -1,7% dan S&P 500 melemah -0,8%, mencerminkan sentimen *risk-off* yang cenderung menekan saham-saham terkait kripto dengan beta tinggi seperti MARA. Saham emiten sejenis, termasuk Riot Platforms dan CleanSpark, juga beroperasi di tengah lingkungan yang sulit dengan margin penambangan yang terkompresi.
Implikasi bagi Investor
Kombinasi dari penurunan peringkat ganda oleh institusi terkemuka, dampak dari laporan keuangan yang lemah, dan pasar yang sedang menurun telah mendorong saham MARA turun tajam. Posisi saham yang berada jauh di bawah level tertinggi 52 minggunya di $23,45 menunjukkan sentimen negatif yang berkelanjutan. Target harga baru JPMorgan sebesar $11 kini pada dasarnya sejajar dengan level perdagangan saham MARA saat ini.