Kyndryl股價飆漲逾30%，轉虧為盈戰略取得成效

2021年從IBM分拆出來的IT基礎設施服務公司Kyndryl Holdings Inc.（NYSE：KD）的股價在過去一個月飆升了近32%。這波漲勢反映出投資者對該公司多年轉型策略的信心日益增強，該策略旨在透過擺脫低利潤的傳統業務來提高獲利能力。

策略改革取得成效

自與IBM分拆以來，Kyndryl的管理層一直在系統性地改革其商業模式。公司積極退出無利可圖或低利潤的合同，這項舉措已開始對其財務狀況產生積極影響。這種策略轉變在其雲端和諮詢部門最為明顯。

公司轉型的關鍵要素包括：

• 建構雲端業務： Kyndryl已透過與包括亞馬遜網路服務（AWS）、微軟Azure和Google雲端在內的主要雲端服務供應商的合作，建立了20億美元的年收入來源，而分拆之初這一收入為零。
• 降低傳統業務風險敞口：該公司已將其對低利潤率的IBM硬體轉售業務的風險敞口從每年40億美元削減至20億美元以下。
• 顧問業務成長：據Investing.com報道，其Kyndryl Consult部門在最近一個季度的顧問簽約量年增了50%。
• 營運效率：Kyndryl已部署約1800個專有AI代理，據報道累計節省了10億美元的營運成本。

估值分歧

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儘管近期股價有所上漲，但Kyndryl的估值仍有爭議。該股目前的本益比約為6.8倍，市銷率約為0.19倍，這些指標表明，與許多科技同行相比，其估值仍然較為保守。這引起了一些量化投資模型的關注。

金融分析平台 InvestingPro 綜合六種估值模型，計算出 Kyndryl 的內在公允價值為每股 19.14 美元，這意味著較其近期約 14.86 美元的股價有超過 28% 的潛在上漲空間。相較之下，華爾街分析師則持更為謹慎的態度，給出的目標價中位數為 14.20 美元，反映出他們對該公司持續削減傳統合約可能導致營收承壓的擔憂。

從分拆到現金流產生器

Kyndryl 最初被許多市場參與者視為停滯不前的傳統業務，但如今已展現出顯著的營運轉型跡象。該公司的策略是優先發展利潤率更高的經常性雲端服務，以彌補因剝離傳統合約而造成的收入損失。

展望未來，管理層預計這些效率提升和策略轉變將有助於公司在 2028 年將自由現金流提高到 10 億美元。這種對現金流創造的關注是公司從一家被忽視的企業分拆公司轉型為更精簡、更盈利的企業服務提供者的核心所在。