Kyndryl股价飙升逾30%，扭亏为盈战略取得成效

2021年从IBM分拆出来的IT基础设施服务公司Kyndryl Holdings Inc.（纽约证券交易所代码：KD）的股价在过去一个月飙升了近32%。这波涨势反映出投资者对该公司多年转型战略的信心日益增强，该战略旨在通过摆脱低利润的传统业务来提高盈利能力。

战略改革取得成效

自与IBM分拆以来，Kyndryl的管理层一直在系统性地改革其商业模式。公司积极退出无利可图或低利润的合同，这一举措已开始对其财务状况产生积极影响。这种战略转变在其云和咨询部门最为明显。

公司转型的关键要素包括：

• 构建云业务： Kyndryl已通过与包括亚马逊网络服务（AWS）、微软Azure和谷歌云在内的主要云服务提供商的合作，建立了20亿美元的年收入来源，而分拆之初这一收入为零。
• 降低传统业务风险敞口：该公司已将其对低利润率的IBM硬件转售业务的风险敞口从每年40亿美元削减至20亿美元以下。
• 咨询业务增长：据Investing.com报道，其Kyndryl Consult部门在最近一个季度的咨询签约量同比增长了50%。
• 运营效率：Kyndryl已部署约1800个专有AI代理，据报道累计节省了10亿美元的运营成本。

估值分歧

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尽管近期股价有所上涨，但Kyndryl的估值仍存在争议。该股目前的市盈率约为6.8倍，市销率约为0.19倍，这些指标表明，与许多科技同行相比，其估值仍然较为保守。这引起了一些量化投资模型的关注。

金融分析平台 InvestingPro 综合六种估值模型，计算出 Kyndryl 的内在公允价值为每股 19.14 美元，这意味着较其近期约 14.86 美元的股价有超过 28% 的潜在上涨空间。相比之下，华尔街分析师则持更为谨慎的态度，给出的目标价中位数为 14.20 美元，反映出他们对该公司持续削减传统合同可能导致营收承压的担忧。

从分拆到现金流生成器

Kyndryl 最初被许多市场参与者视为停滞不前的传统业务，但如今已展现出显著的运营转型迹象。该公司的战略是优先发展利润率更高的经常性云服务，以弥补因剥离传统合同而造成的收入损失。

展望未来，管理层预计这些效率提升和战略转变将有助于公司到 2028 年将自由现金流提高到 10 亿美元。这种对现金流创造的关注是公司从一家被忽视的企业分拆公司转型为一家更精简、更盈利的企业服务提供商的核心所在。