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摩根大通警告：微策略比特幣新策略恐為加密市場增添風險
摩根大通（J.P. Morgan）分析師 Nikolaos Panigirtzoglou 在週四發布的報告中警告，企業軟體公司微策略（MicroStrategy）允許出售比特幣的新交易策略，可能為更廣泛的加密貨幣市場帶來額外風險。此舉標誌著該公司從過去堅定的「買入並持有」立場轉變，為市場增添了新的不確定性。
策略轉向引發市場擔憂
報告指出，微策略的新政策為比特幣創造了「雙向流動風險」。過去市場普遍預期微策略只會單向買入，但現在潛在的賣壓將增加市場的不確定性。
摩根大通認為，雖然出售資產以支付股息對多數公司而言是建設性舉措，但考量到微策略在比特幣市場的巨大影響力，此舉可能影響其公司估值，並提高未來為購買比特幣而發行股權和債務的成本。
新資本框架詳情
微策略本週稍早宣布了一項「數位信貸資本框架」（Digital Credit Capital Framework），正式授權一項 12.5 億美元的比特幣貨幣化計畫，象徵其策略的重大轉變。公司同時也授權了優先股和普通股的回購，以進行資本結構優化。
Ad根據新框架，公司設定了最低美元儲備目標，要求現金需能支付至少 12 個月的優先股股息和利息支出。目前，微策略的美元儲備為 25.5 億美元，約可覆蓋 17 個月的相關費用。
對市場的潛在影響
微策略是全球持有最多比特幣的上市公司，其持倉量佔比特幣總供應量的 4%。摩根大通估計，該公司今年迄今 137 億美元的比特幣購買量，約佔整體數位資產總流入的 70%，凸顯其市場主導地位。
事實上，微策略在 6 月 1 日的文件中揭露，已於 5 月 26 日至 31 日期間出售了 32 枚比特幣，以資助優先股股東的股息分配。此消息傳出後，比特幣價格在 5 月底至 6 月初出現下跌。Panigirtzoglou 指出，微策略需要將現金儲備覆蓋範圍提高到 24 至 36 個月，才能讓投資者相信公司在短期內無須出售比特幣。