Story
JPMorgan: Polisi Dagangan Bitcoin MicroStrategy Cipta Risiko kepada Pasaran Lebih Luas
Penganalisis JPMorgan memberi amaran bahawa strategi dagangan Bitcoin baharu MicroStrategy, yang membenarkannya menjual pegangan aset digitalnya, boleh menimbulkan risiko tambahan kepada pasaran mata wang kripto yang lebih luas.
Perubahan Strategi Daripada 'Beli dan Simpan'
Menurut penganalisis Nikolaos Panigirtzoglou dari J.P. Morgan, peralihan dasar MicroStrategy daripada pendekatan 'beli dan simpan' sebelum ini menandakan satu perubahan penting. Awal minggu ini, syarikat itu mengumumkan *Digital Credit Capital Framework* dan meluluskan program penjanaan wang tunai daripada Bitcoin bernilai $1.25 bilion.
Langkah ini membolehkan syarikat menjual Bitcoin untuk mengelakkan kekurangan kecairan, membiayai pengagihan dividen, dan mengoptimumkan struktur modalnya melalui pembelian semula saham keutamaan dan saham biasa.
Implikasi kepada Pasaran Kripto
JPMorgan menegaskan bahawa kedudukan MicroStrategy sebagai pembeli dan pemegang utama Bitcoin bermakna sebarang potensi jualan akan memperkenalkan ketidaktentuan yang signifikan. Polisi baharu ini mewujudkan "risiko aliran dua hala" untuk Bitcoin, yang boleh menjejaskan penilaian syarikat itu sendiri dan meningkatkan kos modal untuk pembelian Bitcoin pada masa hadapan.
AdSkala pengaruh MicroStrategy adalah besar, dengan pegangannya mewakili 4% daripada jumlah bekalan Bitcoin dan pembeliannya setakat tahun ini merangkumi kira-kira 70% daripada anggaran aliran keseluruhan aset digital oleh J.P. Morgan.
Jaminan Pelabur dan Konteks
Walaupun MicroStrategy melaporkan rizab dolar semasa sebanyak $2.55 bilion, yang mencukupi untuk menampung kira-kira 17 bulan dividen dan perbelanjaan faedah, Panigirtzoglou menyatakan bahawa liputan yang lebih tinggi antara 24 hingga 36 bulan diperlukan untuk meyakinkan pelabur.
Kebimbangan pasaran ini telah terbukti apabila harga Bitcoin menurun pada akhir Mei dan awal Jun. Penurunan ini berlaku selepas MicroStrategy mendedahkan dalam pemfailan pada 1 Jun bahawa ia telah menjual 32 Bitcoin antara 26 Mei dan 31 Mei untuk membiayai pembayaran dividen.