財報前夕，摩根大通看好 Brunello Cucinelli 並列入正面催化劑觀察名單

摩根大通 (JPMorgan) 在一份最新報告中，於義大利精品集團 Brunello Cucinelli 7 月 30 日公布上半年財報前，將其股票列入「正面催化劑觀察名單」。該行分析師指出，穩健的銷售與獲利動能，有望成為提醒市場該公司基本面健康的催化劑。

預期財報表現亮眼

報告指出，儘管 Brunello Cucinelli 股價年初至今已下跌 20%，表現落後於歷峯集團 (Richemont) 和 Zegna 等同業，但即將公布的財報有望扭轉市場看法。摩根大通預期，在強勁的零售表現帶動下，該公司第二季銷售額將按固定匯率計算增長 10%，上半年息稅前利潤 (EBIT) 則預計增長 11%。

摩根大通分析師 Chiara Battistini 在報告中寫道：「我們預期 Brunello Cucinelli 將脫穎而出，不僅因為其優異的營收動能，也因為其在利潤率方面的持續穩定進展。」該行預估其上半年 EBIT 利潤率將擴大 30 個基點至 16.9%。

精品產業分化加劇

此一看法是在精品產業前景分歧的背景下提出的。一方面，美國、南韓和日本等主要市場的財富效應增強，加上歐洲旅遊趨勢改善及中東地區趨於穩定，為需求提供了支撐。但另一方面，中國消費者的需求「仍然不穩定，可能較第一季有所下滑」，且中東地區在第二季受影響的時間更長，限制了產業的整體加速能力。

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摩根大通認為，這種環境加上消費者變得日益挑剔，導致產業「業績表現出現急劇的兩極分化」。該行預期，Brunello Cucinelli 將與 Zegna 和 Richemont 一同成為產業中表現最強勁的品牌之一。

關鍵數據提供支撐

除了財務預測，線上互動數據也支持了摩根大通的樂觀看法。數據顯示，該品牌在 Google 趨勢的年增長率從第一季的 88% 加速至第二季的 92%；網站訪問量也從 15% 的增長改善至 26%。此外，用戶在公司網站上花費的時間從前一季的 -3% 大幅躍升至 35%。

總體而言，摩根大通對 Brunello Cucinelli 在 2026 至 2028 財年的預測略高於市場共識，其中銷售額預測高出約 1%，EBIT 預測則高出 1-2%。