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摩根大通将 Brunello Cucinelli 列入“积极催化观察”名单，看好其业绩前景
Summary
摩根大通在 Brunello Cucinelli 公布上半年业绩前将其列入“积极催化观察”名单，预计该奢侈品集团的销售和盈利能力将展现健康势头。该行认为，尽管奢侈品行业喜忧参半，但 Cucinelli 有望凭借强劲的基本面脱颖而出。
投资银行摩根大通周四发布报告，在意大利奢侈品集团 Brunello Cucinelli 于7月30日公布上半年业绩前，将其列入“积极催化观察”（Positive Catalyst Watch）名单。该行指出，Cucinelli 在销售和盈利能力方面均展现出健康的发展势头。
业绩预期强劲，股价有望提振
摩根大通表示，尽管 Brunello Cucinelli 的股价今年迄今已下跌 20%，表现落后于历峰集团 (Richemont) 和杰尼亚 (Zegna) 等同行，但即将公布的业绩有望提醒市场“该公司在营收和利润方面的健康发展”。该行预计，Cucinelli 第二季度销售额按恒定汇率计算将增长 10%，上半年息税前利润 (EBIT) 将增长 11%。
受此消息影响，Brunello Cucinelli 在米兰早盘交易中股价上涨1%。
奢侈品行业背景分化
摩根大通的这一积极展望是在奢侈品行业整体背景好坏参半的情况下提出的。一方面，美国、韩国和日本等关键市场的财富效应日益增长，欧洲旅游趋势改善以及中东局势趋于稳定，这些因素应能支撑需求。
另一方面，该行分析师指出，中国消费者“依然多变，可能较第一季度有所回落”。此外，中东地区在第二季度受到的影响时间更长，预计将限制整个行业的增长加速。由 Chiara Battistini 领导的分析师团队写道：“这种格局，加上奢侈品消费者日益挑剔和苛刻，导致我们看到业绩表现将出现严重分化。”
AdCucinelli 有望脱颖而出
摩根大通预测，Brunello Cucinelli 第二季度零售额将增长 15%。尽管较第一季度 20% 的卓越增幅有所放缓（分析师归因于中东趋势疲软带来的更大影响），但该集团仍是行业中表现最强劲的公司之一。
报告强调，Cucinelli 不仅在营收增长方面表现出色，其利润率也在稳步提升。分析师预计，其上半年息税前利润率将扩大30个基点至 16.9%。此外，该品牌的线上互动趋势强劲：
- 谷歌趋势：第二季度同比增长从第一季度的88%加速至 92%。
- 网站访问量：在比较基数更高的情况下，增速从15%提升至 26%。
- 网站停留时间：从上一季度的-3%大幅跃升至 35%。
摩根大通对 Brunello Cucinelli 2026至2028财年的预测略高于市场共识，其销售额预测高出约1%，息税前利润预测高出1-2%。