摩根大通放棄先前對石油市場的明確展望，稱中東衝突「沒有結束的可能」。

摩根大通週四表示，自美伊衝突爆發以來，該行首次對石油市場缺乏清晰的基準預測，這表明頂級大宗商品分析師普遍感到極度不確定。該行分析師在致客戶的報告中指出：“我們根本不知道該如何預測最終結果。”

市場突破極限

摩根大通強調，經過六個月的衝突，該行先前認為美國不會跨越的許多經濟門檻已被突破，目前尚無明確的退出策略。報告指出，油價已攀升至每桶100美元以上，美國汽油價格為每加侖4.37美元，柴油價格更是創下每加侖6.31美元的歷史新高，而冬季需求高峰期即將到來。

該行預計9月布蘭特原油的公允價格約為每桶90美元。然而，目前油價接近每桶106美元，這表明市場已將超出先前估計的每日1000萬桶供應中斷範圍的進一步供應損失計入了相當大的風險溢價。

需求萎縮抑製油價

儘管供應嚴重中斷，且曼德海峽等航運路線面臨日益增長的風險，但油價並未像一些模型預測的那樣大幅上漲。摩根大通將此歸因於需求的顯著萎縮，這種萎縮比庫存下降更能有效地平衡油價。

Ad

該行分析的關鍵點包括：

• 全球石油需求較去年同期低約每日440萬桶。
• 全球原油和成品油庫存已下降5.55億桶，僅為摩根大通先前預測降幅的三分之一左右。
• 上述因素共同作用，使市場得以消化供應衝擊，自衝突爆發以來，布蘭特原油均價僅每桶94美元。

前路不明

儘管中國、歐洲、日本和韓國的大量庫存提供了短期緩衝，但摩根大通警告稱，這種穩定可能無法持續。該行警告稱，如果中東供應中斷持續，隨著庫存下降，市場更加依賴需求萎縮來平衡供需，油價可能在今年稍後走高。

「簡而言之，目前仍有足夠的儲備來抑製油價——至少暫時如此，」該行總結道，並強調了在持續的地緣政治威脅下，全球能源市場依然脆弱。