JPMorgan Meninggalkan Tinjauan Minyak yang Jelas, Memetik 'Tiada Perlawanan Akhir' dalam Konflik Timur Tengah

JPMorgan berkata pada hari Khamis bahawa ia tidak lagi mempunyai pandangan asas yang jelas untuk pasaran minyak buat kali pertama sejak bermulanya konflik AS-Iran, satu tanda ketidakpastian yang mendalam di kalangan penganalisis komoditi terkemuka. Dalam nota kepada pelanggan, penganalisis bank itu menyatakan, "Kami tidak tahu bagaimana untuk memodelkan matlamat akhir."

Pasaran Melampaui Ambang

JPMorgan menekankan bahawa selepas enam bulan konflik, banyak ambang ekonomi yang bank anggap tidak akan dilangkaui oleh A.S. telah dilanggar tanpa strategi keluar yang jelas. Nota itu menunjukkan harga minyak meningkat melebihi $100 setong, dengan petrol A.S. pada $4.37 segelen dan harga diesel mencecah paras tertinggi sepanjang masa iaitu $6.31 segelen menjelang musim puncak permintaan musim sejuk.

Bank menganggarkan nilai saksama minyak mentah Brent sekitar $90 setong untuk bulan September. Walau bagaimanapun, dengan harga semasa hampir $106, ia menunjukkan pasaran menetapkan premium risiko yang besar untuk kerugian bekalan selanjutnya melebihi anggaran 10 juta tong sehari yang telah terganggu.

Kemusnahan Permintaan Menghadkan Harga

Walaupun terdapat gangguan bekalan yang besar dan peningkatan risiko pada laluan perkapalan seperti Selat Bab el-Mandeb, harga minyak tidak meningkat seteruk yang diramalkan oleh beberapa model. JPMorgan mengaitkan ini dengan kemusnahan permintaan yang ketara, yang merupakan daya pengimbangan yang lebih kuat daripada pengurangan inventori.

Ad

Perkara utama daripada analisis bank termasuk:

• Permintaan minyak global berada kira-kira 4.4 juta tong sehari di bawah paras tahun lalu.
• Inventori minyak mentah dan produk global telah jatuh sebanyak 555 juta tong, hanya kira-kira satu pertiga daripada penurunan yang diunjurkan oleh JPMorgan sebelum ini.
• Gabungan ini telah membolehkan pasaran menyerap kejutan bekalan, dengan purata Brent hanya $94 setong sejak konflik bermula.

Laluan Ke Hadapan yang Tidak Menentu

Walaupun inventori yang ketara di China, Eropah, Jepun dan Korea Selatan menyediakan penimbal jangka pendek, JPMorgan memberi amaran bahawa kestabilan ini mungkin tidak kekal. Bank itu memberi amaran bahawa jika gangguan bekalan Timur Tengah berterusan, harga minyak boleh bergerak lebih tinggi pada akhir tahun ini apabila inventori menurun dan pasaran menjadi lebih bergantung kepada kemusnahan permintaan untuk mengimbanginya.

"Pendek kata, masih terdapat serbuk kering yang mencukupi untuk mengekalkan harga yang terkawal—buat masa ini," bank itu menyimpulkan, menekankan keadaan pasaran tenaga global yang rapuh di tengah-tengah ancaman geopolitik yang berterusan.