JPMorgan Membatalkan Prospek Minyak yang Jelas, Dengan Alasan 'Tidak Ada Akhir dalam Konflik Timur Tengah'

JPMorgan mengatakan pada hari Kamis bahwa mereka tidak lagi memiliki pandangan dasar yang jelas untuk pasar minyak untuk pertama kalinya sejak dimulainya konflik AS-Iran, sebuah tanda ketidakpastian yang mendalam di antara analis komoditas terkemuka. Dalam catatan kepada klien, analis bank tersebut menyatakan, "Kami sama sekali tidak tahu bagaimana memodelkan akhir dari konflik ini."

Pasar yang Melampaui Ambang Batas

JPMorgan menyoroti bahwa setelah enam bulan konflik, banyak ambang batas ekonomi yang diasumsikan bank tidak akan dilampaui AS telah dilanggar tanpa strategi keluar yang jelas. Catatan tersebut menunjukkan harga minyak naik di atas $100 per barel, dengan harga bensin AS di $4,37 per galon dan harga solar mencapai rekor tertinggi sepanjang masa di $6,31 per galon menjelang puncak musim permintaan musim dingin.

Bank tersebut memperkirakan nilai wajar untuk minyak mentah Brent sekitar $90 per barel untuk bulan September. Namun, dengan harga saat ini mendekati $106, hal ini menunjukkan bahwa pasar memperhitungkan premi risiko yang substansial untuk kerugian pasokan lebih lanjut di luar perkiraan 10 juta barel per hari yang telah terganggu.

Penurunan Permintaan Membatasi Harga

Meskipun terjadi gangguan pasokan besar-besaran dan meningkatnya risiko terhadap jalur pelayaran seperti Selat Bab el-Mandeb, harga minyak belum naik setajam yang diprediksi beberapa model. JPMorgan mengaitkan hal ini dengan penurunan permintaan yang signifikan, yang telah menjadi kekuatan penyeimbang yang lebih kuat daripada pengurangan persediaan.

Ad

Poin-poin penting dari analisis bank tersebut meliputi:

• Permintaan minyak global berjalan sekitar 4,4 juta barel per hari di bawah level tahun lalu.
• Persediaan minyak mentah dan produk global telah turun sebesar 555 juta barel, hanya sekitar sepertiga dari penurunan yang sebelumnya diproyeksikan oleh JPMorgan.
• Kombinasi ini memungkinkan pasar untuk menyerap guncangan pasokan, dengan harga Brent rata-rata hanya $94 per barel sejak konflik dimulai.

Jalan ke Depan yang Tidak Pasti

Meskipun persediaan yang signifikan di Tiongkok, Eropa, Jepang, dan Korea Selatan memberikan penyangga jangka pendek, JPMorgan memperingatkan bahwa stabilitas ini mungkin tidak akan bertahan lama. Bank tersebut memperingatkan bahwa jika gangguan pasokan di Timur Tengah terus berlanjut, harga minyak dapat naik di akhir tahun ini karena persediaan menurun dan pasar menjadi lebih bergantung pada penurunan permintaan untuk menyeimbangkannya.

"Singkatnya, masih ada cukup cadangan untuk menahan harga—untuk saat ini," simpul bank tersebut, menggarisbawahi kondisi rapuh pasar energi global di tengah ancaman geopolitik yang terus-menerus.