JP모건, 중동 분쟁 '종결 기미 없어' 이유로 명확한 석유 전망 포기

JP모건은 목요일 미국과 이란의 갈등 발발 이후 처음으로 유가 시장에 대한 명확한 기준선을 제시할 수 없다고 밝혔습니다. 이는 주요 상품 분석가들 사이에서 심각한 불확실성이 확산되고 있음을 시사합니다. JP모건 분석가들은 고객에게 보낸 보고서에서 "우리는 최종 결과를 예측할 수 없다"고 지적했습니다.

임계점을 넘어선 시장

JP모건은 6개월간의 갈등 끝에 미국이 넘지 않을 것으로 예상했던 여러 경제적 임계점을 돌파했지만, 명확한 출구 전략이 없다고 강조했습니다. 보고서는 유가가 배럴당 100달러를 돌파하고, 미국 휘발유 가격이 갤런당 4.37달러, 경유 가격이 겨울철 수요 성수기를 앞두고 사상 최고치인 갤런당 6.31달러를 기록한 점을 지적했습니다.

JP모건은 9월 브렌트유의 적정 가격을 배럴당 약 90달러로 추정했습니다. 하지만 현재 유가가 약 106달러에 근접한 것을 보면, 시장은 이미 발생한 것으로 추정되는 하루 1천만 배럴의 공급 차질을 넘어 추가적인 공급 손실에 대한 상당한 위험 프리미엄을 반영하고 있는 것으로 보입니다.

수요 감소가 가격 상승을 제한한다

대규모 공급 차질과 바브엘만데브 해협과 같은 해상 운송로의 위험 증가에도 불구하고, 유가는 일부 모델이 예측했던 것만큼 급격하게 상승하지 않았습니다. JP모건은 이를 재고 감소보다 더 강력한 균형추 역할을 한 상당한 수요 감소 때문이라고 분석합니다.

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JP모건 분석의 주요 내용은 다음과 같습니다.

• 전 세계 석유 수요는 전년 동기 대비 하루 약 440만 배럴 감소했습니다.
• 전 세계 원유 및 석유 제품 재고는 5억 5,500만 배럴 감소했는데, 이는 JP모건이 이전에 예상했던 감소폭의 약 3분의 1에 불과합니다.
• 이러한 요인들이 복합적으로 작용하여 시장은 공급 충격을 흡수할 수 있었고, 브렌트유는 분쟁 발발 이후 평균 94달러를 기록했습니다.

불확실한 미래

중국, 유럽, 일본, 한국의 상당한 재고량이 단기적인 완충 역할을 하지만, JP모건은 이러한 안정세가 지속되지 않을 수 있다고 경고했습니다. 중동 지역의 공급 차질이 계속될 경우, 재고가 감소하고 시장이 수요 감소에 더욱 의존하게 되면서 올해 하반기 유가가 상승할 수 있다고 JP모건은 지적했습니다.

JP모건은 "요컨대, 현재로서는 가격을 안정시킬 수 있는 충분한 여력이 남아 있다"고 결론지으며, 지속적인 지정학적 위협 속에서 세계 에너지 시장의 취약성을 강조했습니다.