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瑞銀：日股回檔後估值具吸引力，建議逢低買入
Summary
瑞銀集團指出，儘管近期市場波動加劇，但日經指數在大幅回檔後，估值已變得更具吸引力。該行認為，歷史數據與穩健的基本面為投資者提供了具吸引力的進場點。
瑞士銀行 (UBS) 在一份報告中向投資者表示，儘管近期日本股市波動性急劇上升，但該行對日本股票維持「具吸引力」的看法，並認為在最近的回檔之後，估值已變得更具吸引力，是逢低買入的時機。
市場波動加劇，科技股領跌
根據瑞銀分析師 Chisa Kobayashi 與 Daiju Aoki 的報告，上週五日經 225 指數重挫 5.8%，東證指數 (TOPIX) 則下跌 3.9%。與此同時，衡量市場恐慌情緒的日經波動率指數 (Nikkei Volatility Index) 飆升至 40，瑞銀指出，自該指數於 2001 年設立以來，超過此一水平的時間僅佔 4.0%。
瑞銀分析，近期的波動主要歸因於韓國 KOSPI 指數的溢出效應，鑑於兩者在指數組成上的相似性，特別是半導體相關股票在日經 225 指數中佔比高達 38%。然而，該行並不認為「日本股市正進入廣泛的避險階段」，並指出上週五的賣壓主要集中在資訊科技板塊，而醫療保健和必需消費品等防禦性板塊則錄得正回報。
估值與基本面提供支撐
Ad瑞銀認為，日本的企業獲利週期「仍處於穩固的擴張階段」。該行預測，在利潤率擴張、定價能力改善以及日本在全球人工智慧 (AI) 價值鏈中的地位等因素支持下，2026 財年的企業盈餘成長率可達 10%。
從估值角度來看，東證指數的預期本益比已從 6 月的 17.0 倍降至 16.3 倍。瑞銀表示，考量到股東權益報酬率 (ROE) 接近 10% 以及持續進行的企業治理改革，目前的估值水平提供了一個「具吸引力的進場點」。
歷史數據暗示反彈潛力
報告中也引用歷史數據佐證其觀點。瑞銀表示，歷史數據顯示，在日經波動率指數超過 40 的時期之後，東證指數和日經 225 指數的六個月平均回報率均超過 10%。這項數據為當前市場回檔後可能出現的反彈提供了歷史依據。