瑞银：日经指数回调后估值具吸引力，建议逢低买入

瑞银 (UBS) 在周一发布的一份报告中向投资者表示，尽管近期市场波动急剧加剧，但该行维持对日本股市的“有吸引力”评级。瑞银认为，在经历近期回调后，日股估值已变得更具吸引力，为投资者提供了逢低买入的机会。

市场剧烈波动，历史数据预示机会

根据瑞银分析师 Chisa Kobayashi 和 Daiju Aoki 的报告，上周五日经225指数大幅下跌 5.8%，东证指数 (TOPIX) 也下跌了 3.9%。与此同时，日经波动率指数 (Nikkei Volatility Index) 飙升至 40，瑞银指出，自该指数于2001年设立以来，超过这一水平的时间仅占 4.0%。

该行强调，历史数据表明，当波动率指数超过40时，东证指数和日经225指数在随后的六个月平均回报率通常超过10%。

抛售集中于科技股，估值提供切入点

瑞银分析称，近期的市场动荡主要受到韩国KOSPI指数的溢出效应影响，因两者在指数构成上具有相似性，半导体相关股票在日经225指数中占比高达 38%。

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然而，该行并不认为“日本股市正在进入全面的风险规避阶段”。报告指出，上周五的抛售主要由信息技术板块驱动，而医疗保健和消费必需品等防御性板块则录得正回报。瑞银表示，随着东证指数的远期市盈率从6月份的17.0倍降至 16.3倍，当前估值水平提供了一个“有吸引力的切入点”。

基本面强劲支撑盈利增长

瑞银强调，日本的盈利周期“仍坚定地处于扩张阶段”，并预测2026财年将实现 10% 的盈利增长。这一乐观展望基于以下几个关键因素：

• 企业利润率持续扩张
• 定价能力不断改善
• 日本在全球人工智能价值链中的重要地位
• 持续的公司治理改革以及接近 10% 的股本回报率 (ROE)