UBS ชี้เป็นโอกาส 'ช้อนซื้อ' หุ้นญี่ปุ่น หลังดัชนีปรับฐาน ชู Valuation น่าสนใจ

UBS ยังคงมุมมองเชิงบวก (Attractive) ต่อตลาดหุ้นญี่ปุ่น และมองว่าการปรับตัวลงอย่างรุนแรงเมื่อเร็วๆ นี้เป็นโอกาสในการเข้าซื้อ เนื่องจากมูลค่า (Valuation) ของหุ้นมีความน่าสนใจมากขึ้น ท่ามกลางความผันผวนของตลาดที่เพิ่มสูงขึ้น

ความผันผวนพุ่ง แต่สถิติในอดีตชี้โอกาสฟื้นตัว

ในบทวิเคราะห์ที่จัดทำโดย ชิสะ โคบายาชิ และ ไดจู อาโอกิ จาก UBS ระบุว่า ดัชนี Nikkei 225 ได้ปรับตัวลงถึง 5.8% และดัชนี TOPIX ลดลง 3.9% ในวันศุกร์ที่ผ่านมา ส่งผลให้ดัชนีความผันผวน Nikkei Volatility Index (VI) พุ่งขึ้นแตะระดับ 40 ซึ่งเป็นระดับที่สูงกว่าปกติอย่างมีนัยสำคัญ

อย่างไรก็ตาม UBS ตั้งข้อสังเกตว่าข้อมูลในอดีตชี้ให้เห็นว่า "ผลตอบแทนเฉลี่ยในระยะ 6 เดือน หลังจากช่วงที่ดัชนี Nikkei VI พุ่งเกินระดับ 40 อยู่ที่มากกว่า 10% สำหรับทั้งดัชนี TOPIX และ Nikkei 225"

ปัจจัยพื้นฐานยังแข็งแกร่ง

UBS เชื่อว่าตลาดหุ้นญี่ปุ่นยังไม่ได้เข้าสู่ภาวะปิดรับความเสี่ยง (risk-off) ในวงกว้าง โดยมองว่าแรงเทขายล่าสุดกระจุกตัวอยู่ในกลุ่มเทคโนโลยีสารสนเทศ ซึ่งเป็นผลกระทบต่อเนื่องมาจากตลาดหุ้นเกาหลีใต้ เนื่องจากดัชนี Nikkei 225 มีสัดส่วนหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์สูงถึง 38% ในขณะที่กลุ่มอุตสาหกรรมเชิงรับ (defensive) เช่น กลุ่มการดูแลสุขภาพและสินค้าอุปโภคบริโภคยังคงให้ผลตอบแทนเป็นบวก

Ad

ทางธนาคารย้ำว่าวัฏจักรผลประกอบการของญี่ปุ่น "ยังคงอยู่ในช่วงขยายตัวอย่างมั่นคง" โดยได้แรงหนุนจากการขยายตัวของอัตรากำไร, อำนาจในการกำหนดราคาที่ดีขึ้น และตำแหน่งของญี่ปุ่นในห่วงโซ่มูลค่าปัญญาประดิษฐ์ (AI) ทั่วโลก UBS คาดการณ์ว่ากำไรของบริษัทจดทะเบียนจะเติบโต 10% ในปีงบประมาณ 2569

Valuation น่าดึงดูดใจ

หลังจากการปรับฐานของตลาด อัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้า (Forward P/E) ของดัชนี TOPIX ได้ลดลงมาอยู่ที่ 16.3 เท่า จากระดับ 17.0 เท่าในเดือนมิถุนายน ซึ่ง UBS มองว่าเป็น "จุดเข้าซื้อที่น่าสนใจ"

ปัจจัยบวกเพิ่มเติมคือแนวโน้มอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) ที่กำลังปรับตัวดีขึ้นใกล้ระดับ 10% ประกอบกับการปฏิรูปบรรษัทภิบาลที่ดำเนินอยู่อย่างต่อเนื่อง ซึ่งจะช่วยสนับสนุนตลาดในระยะยาว