由於債券殖利率飆升抑制了交易，全球併購活動在第三季暴跌41%。

全球併購活動在第三季顯著放緩，併購總額較上一季下降41%至9930億美元。根據倫敦證券交易所集團（LSEG）的數據，這是自2025年第二季以來，季度併購交易額首次跌破1兆美元大關。

急劇逆轉

第三季的下滑與年初的強勁勢頭形成鮮明對比。儘管今年迄今的併購交易額仍高達3.9兆美元，較去年同期成長28%，但單筆交易數量卻下降了8%。

這種放緩在大規模交易中尤其明顯。本季僅宣布了10筆價值超過100億美元的交易，這是自2024年第四季以來所謂「超級交易」數量的最低值。值得關注的交易包括義大利西雅那銀行(Banca Monte dei Paschi)以320億美元收購義大利BPM銀行(Banco BPM)以及金田公司(Gold Fields)以257億美元收購北方星資源公司(Northern Star Resources)。

利率上升與市場不確定性

併購市場降溫的主因是藉貸成本急劇上升。基準10年期美國公債殖利率飆升至5.34%，創下2002年以來的最高水平，使得企業為大型收購融資的成本更高。

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摩根士丹利全球併購主管約翰·柯林斯(John Collins)表示：「我還不認為市場已經放緩。」其他銀行家指出，儘管市場謹慎情緒日益高漲，但潛在的戰略驅動因素依然存在。高盛歐洲、中東和非洲地區併購聯席主管卡斯滕·沃恩表示：「董事會感到更迫切地需要完成策略交易。」他指出，人工智慧的蓬勃發展等強勁的長期趨勢推動了這一趨勢。

區域和產業趨勢

儘管美國和歐洲的交易活動大幅下滑，但亞太地區展現出韌性，併購活動總額達到2420億美元，較第二季度增長8%。跨境交易依然強勁，今年迄今已成長32%。摩根大通全球併購主管查理·布卡特指出，美國企業對在歐洲進行收購以及歐洲企業對美國企業進行收購的意願都很強烈。

在人工智慧領域歷史性投資和強勁的IPO市場的推動下，科技業依然是亮點。然而，一些銀行家也發出了謹慎的警告。法國巴黎銀行全球股票資本市場主管安德烈亞斯·伯恩斯托夫指出，利率上升和政治風險“促使人們保持謹慎”，導致一些首次公開募股被推遲。