Aktivitas Merger dan Akuisisi Global Anjlok 41% pada Kuartal Ketiga karena Lonjakan Imbal Hasil Obligasi Menghambat Transaksi.

Aktivitas transaksi global mengalami perlambatan signifikan pada kuartal ketiga, dengan total nilai merger dan akuisisi turun 41% dari kuartal sebelumnya menjadi $993 miliar. Ini menandai pertama kalinya volume M&A triwulanan turun di bawah ambang batas $1 triliun sejak kuartal kedua tahun 2025, menurut data dari LSEG.

Pembalikan Tajam

Penurunan pada kuartal ketiga merupakan pembalikan tajam dari aktivitas yang kuat yang terlihat di awal tahun. Meskipun volume M&A sepanjang tahun tetap kuat di $3,9 triliun, peningkatan 28% dari periode yang sama tahun lalu, jumlah transaksi individual telah menurun sebesar 8%.

Perlambatan ini sangat terlihat pada transaksi skala besar. Hanya 10 kesepakatan senilai lebih dari $10 miliar yang diumumkan pada kuartal tersebut, jumlah kesepakatan besar terendah sejak kuartal keempat tahun 2024. Transaksi penting termasuk tawaran Banca Monte dei Paschi senilai $32 miliar untuk Banco BPM dan tawaran Gold Fields senilai $25,7 miliar untuk Northern Star Resources.

Kenaikan Suku Bunga dan Ketidakpastian Pasar

Pendorong utama di balik pendinginan pasar M&A adalah peningkatan tajam biaya pinjaman. Imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun (10-year US Treasury yield) melonjak menjadi 5,34%, level tertinggi sejak tahun 2002, sehingga lebih mahal bagi perusahaan untuk membiayai akuisisi besar.

Ad

"Pada tingkat marginal [imbal hasil yang lebih tinggi] terkadang membuat valuasi sedikit lebih sulit," kata John Collins, kepala global M&A di Morgan Stanley, meskipun ia menambahkan bahwa ia "belum siap untuk menyebutkan perlambatan berdasarkan apa yang kita lihat." Bankir lain mencatat bahwa meskipun kehati-hatian meningkat, pendorong strategis yang mendasarinya tetap ada. “Dewan direksi merasakan urgensi yang lebih besar untuk segera mengambil tindakan pada kesepakatan strategis,” kata Carsten Woehrn, salah satu kepala M&A Goldman Sachs di EMEA, menunjuk pada tren sekuler yang kuat seperti booming kecerdasan buatan.

Tren Regional dan Sektoral

Meskipun aktivitas transaksi di AS dan Eropa menurun tajam, kawasan Asia-Pasifik terbukti tangguh, dengan aktivitas M&A mencapai $242 miliar, peningkatan 8% dari kuartal kedua. Transaksi lintas batas juga tetap menjadi tema yang kuat, naik 32% sepanjang tahun ini, dengan kepala M&A global JPMorgan, Charlie Bouckaert, mencatat minat dari perusahaan AS untuk mengakuisisi di Eropa dan sebaliknya.

Sektor teknologi, yang didorong oleh investasi historis dalam AI dan pasar IPO yang kuat, terus menjadi titik terang. Namun, beberapa bankir menyuarakan peringatan. Andreas Bernstorff, kepala global pasar modal ekuitas di BNP Paribas, mengamati bahwa kenaikan suku bunga dan risiko politik "mendorong kehati-hatian," yang menyebabkan penundaan beberapa penawaran umum perdana.