กิจกรรมการควบรวมและซื้อกิจการทั่วโลกลดลง 41% ในไตรมาสที่สาม เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่พุ่งสูงขึ้นส่งผลกระทบต่อการทำข้อตกลง

กิจกรรมการซื้อขายกิจการทั่วโลกชะลอตัวลงอย่างมากในไตรมาสที่สาม โดยมูลค่ารวมของการควบรวมและซื้อกิจการลดลง 41% จากไตรมาสก่อนหน้า เหลือ 993 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ นับเป็นครั้งแรกที่ปริมาณการควบรวมและซื้อกิจการรายไตรมาสลดลงต่ำกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ นับตั้งแต่ไตรมาสที่สองของปี 2025 ตามข้อมูลจาก LSEG

การพลิกผันอย่างรวดเร็ว

การชะลอตัวในไตรมาสที่สามแสดงให้เห็นถึงการพลิกผันอย่างชัดเจนจากกิจกรรมที่แข็งแกร่งในช่วงต้นปี แม้ว่าปริมาณการควบรวมและซื้อกิจการตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันจะยังคงแข็งแกร่งอยู่ที่ 3.9 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 28% จากช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว แต่จำนวนดีลแต่ละรายการลดลง 8%

การชะลอตัวนั้นเห็นได้ชัดเจนเป็นพิเศษในธุรกรรมขนาดใหญ่ ในไตรมาสนี้มีการประกาศดีลที่มีมูลค่ามากกว่า 10 พันล้านดอลลาร์เพียง 10 รายการ ซึ่งเป็นจำนวนดีลขนาดใหญ่ (megadeals) ที่ต่ำที่สุดนับตั้งแต่ไตรมาสที่สี่ของปี 2024 ธุรกรรมที่น่าสนใจ ได้แก่ การเสนอราคา 32 พันล้านดอลลาร์ของ Banca Monte dei Paschi เพื่อซื้อ Banco BPM และข้อเสนอ 25.7 พันล้านดอลลาร์ของ Gold Fields เพื่อซื้อ Northern Star Resources

อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและความไม่แน่นอนของตลาด

ปัจจัยหลักที่ทำให้ตลาด M&A ชะลอตัวลงคือต้นทุนการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี พุ่งสูงขึ้นสู่ระดับ 5.34% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2002 ทำให้บริษัทต่างๆ ต้องใช้เงินทุนมากขึ้นในการเข้าซื้อกิจการขนาดใหญ่

Ad

"ในระดับเล็กน้อย [อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้น] ทำให้การประเมินมูลค่าบางครั้งยากขึ้นเล็กน้อย" จอห์น คอลลินส์ หัวหน้าฝ่าย M&A ระดับโลกของ Morgan Stanley กล่าว แต่เขาก็เสริมว่า "ผมยังไม่พร้อมที่จะบอกว่าตลาดชะลอตัวลงจากสิ่งที่เราเห็น" ธนาคารอื่นๆ ตั้งข้อสังเกตว่าแม้ความระมัดระวังจะเพิ่มขึ้น แต่ปัจจัยขับเคลื่อนเชิงกลยุทธ์พื้นฐานยังคงอยู่ “คณะกรรมการบริษัทรู้สึกถึงความเร่งด่วนมากขึ้นในการตัดสินใจทำข้อตกลงเชิงกลยุทธ์” คาร์สเตน โวห์รน์ หัวหน้าฝ่ายควบรวมกิจการร่วมของโกลด์แมน แซคส์ ในภูมิภาค EMEA กล่าว โดยชี้ให้เห็นถึงแนวโน้มระยะยาวที่แข็งแกร่ง เช่น การเติบโตอย่างรวดเร็วของปัญญาประดิษฐ์ (AI)

แนวโน้มระดับภูมิภาคและภาคส่วน

ในขณะที่การทำข้อตกลงในสหรัฐอเมริกาและยุโรปลดลงอย่างมาก ภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกกลับแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่ง โดยกิจกรรมการควบรวมกิจการมีมูลค่ารวม 242 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 8% จากไตรมาสที่สอง การทำข้อตกลงข้ามพรมแดนยังคงเป็นประเด็นสำคัญ โดยเพิ่มขึ้น 32% นับตั้งแต่ต้นปี โดยชาร์ลี บูคเคิร์ต หัวหน้าฝ่ายควบรวมกิจการระดับโลกของเจพีมอร์แกน กล่าวถึงความต้องการจากบริษัทในสหรัฐฯ ที่ต้องการเข้าซื้อกิจการในยุโรป และในทางกลับกัน

ภาคส่วนเทคโนโลยี ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการลงทุนครั้งประวัติศาสตร์ใน AI และตลาด IPO ที่แข็งแกร่ง ยังคงเป็นจุดที่สดใส อย่างไรก็ตาม ธนาคารบางแห่งกำลังส่งสัญญาณเตือนให้ระมัดระวัง Andreas Bernstorff หัวหน้าฝ่ายตลาดทุนหุ้นระดับโลกของ BNP Paribas กล่าวว่า อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและความเสี่ยงทางการเมืองกำลัง "กระตุ้นให้เกิดความระมัดระวัง" ซึ่งนำไปสู่การเลื่อนการเสนอขายหุ้น IPO บางส่วนออกไป