由于债券收益率飙升抑制了交易，全球并购活动在第三季度暴跌41%。

全球并购活动在第三季度显著放缓，并购总额较上一季度下降41%至9930亿美元。根据伦敦证券交易所集团（LSEG）的数据，这是自2025年第二季度以来，季度并购交易额首次跌破1万亿美元大关。

急剧逆转

第三季度的下滑与年初的强劲势头形成鲜明对比。尽管今年迄今为止的并购交易额仍高达3.9万亿美元，较去年同期增长28%，但单笔交易数量却下降了8%。

这种放缓在大规模交易中尤为明显。本季度仅宣布了10笔价值超过100亿美元的交易，这是自2024年第四季度以来所谓“超级交易”数量的最低值。值得关注的交易包括意大利西雅那银行(Banca Monte dei Paschi)以320亿美元收购意大利BPM银行(Banco BPM)以及金田公司(Gold Fields)以257亿美元收购北方星资源公司(Northern Star Resources)。

利率上升和市场不确定性

并购市场降温的主要原因是借贷成本急剧上升。基准10年期美国国债收益率飙升至5.34%，创下2002年以来的最高水平，使得企业为大型收购融资的成本更高。

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摩根士丹利全球并购主管约翰·柯林斯(John Collins)表示：“从某种程度上来说，更高的收益率有时会使估值变得更加困难。”但他补充说，根据我们目前看到的情况，“我还不认为市场已经放缓。”其他银行家指出，尽管市场谨慎情绪日益高涨，但潜在的战略驱动因素依然存在。高盛欧洲、中东和非洲地区并购联席主管卡斯滕·沃恩表示：“董事会感到更迫切地需要完成战略交易。”他指出，人工智能的蓬勃发展等强劲的长期趋势推动了这一趋势。

区域和行业趋势

尽管美国和欧洲的交易活动大幅下滑，但亚太地区展现出韧性，并购活动总额达到2420亿美元，较第二季度增长8%。跨境交易依然强劲，今年迄今已增长32%。摩根大通全球并购主管查理·布卡特指出，美国企业对在欧洲进行收购以及欧洲企业对美国企业进行收购的意愿都很强烈。

在人工智能领域历史性投资和强劲的IPO市场的推动下，科技行业依然是亮点。然而，一些银行家也发出了谨慎的警告。法国巴黎银行全球股票资本市场主管安德烈亚斯·伯恩斯托夫指出，利率上升和政治风险“促使人们保持谨慎”，导致一些首次公开募股被推迟。