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美國擴大公債回購 全球殖利率自數十年高點回落
在美國財政部意外干預以提供市場流動性後，全球公債殖利率週四從數十年來的歷史高點回落，為經歷多日殘酷拋售的固定收益市場帶來喘息。此舉暫時緩解了市場對主要經濟體財政赤字擴大和能源供應威脅的擔憂。
美國擴大回購 長債殖利率應聲下跌
美國財政部週三宣布，將把 10 年期至 30 年期名目公債的回購操作規模至少增加一倍，達到每場 40 億美元。此舉為流動性較差的非指標公債（off-the-run debt）提供了保證性的買盤支撐，有效遏制了市場的恐慌情緒。
受此消息影響，美國公債殖利率隔夜大幅下挫。指標性的 10 年期公債殖利率回落至 4.647%，而 30 年期公債殖利率則跌至 5.198%，帶動全球債市反彈。
全球債市同步反彈 歐日公債領漲
亞洲主權債引領了全球的寬慰性反彈，其中日本公債（JGBs）漲勢尤為顯著。日本 10 年期公債殖利率從 2.896% 大幅下跌至 2.842%，創下 7 月 14 日以來的最大單日漲幅，並明顯脫離本週稍早觸及的 30 年高點 2.945%。
在歐洲，德國 10 年期公債殖利率回落至 3.251%，中止了連續四天的跌勢，並從週二觸及的 15 年高點 3.272% 回檔。法國 10 年期 OAT 殖利率也同樣五年來首次回落至 4.102%。
短天期利率壓力仍存 殖利率曲線趨平
Ad儘管長天期公債獲得支撐，但短天期殖利率在全球範圍內仍面臨結構性壓力。聯準會鷹派的會議紀錄以及歐洲頑固的通膨數據，強化了市場對於各國央行將在秋季前維持限制性利率的預期。
- 德國：對利率敏感的德國 2 年期 Schatz 殖利率連續第五個交易日上漲至 2.53%。
- 市場預期：交換市場（swap markets）的定價顯示，歐洲央行下月升息 25 個基點的可能性很高。
這種長端殖利率下跌而短端殖利率上升的現象，導致德國公債殖利率曲線出現「熊市趨平」（bear-flattens）的走勢。
前景展望：能源風險與央行動向成焦點
固定收益策略師警告，儘管美國財政部的行動穩定市場，但只要能源供應鏈持續受到干擾，債券持有人要求的結構性「期限溢價」（term premium）將保持在高位。目前，由於荷莫茲海峽的商業運輸存在不確定性，布蘭特原油價格仍維持在每桶 91 美元以上。
市場普遍認為，本次殖利率的回落更像是一次「戰術性喘息」，而非結構性反轉。全球交易員現在將目光轉向聯準會主席 Kevin Warsh 即將在傑克森霍爾全球央行年會上的演說，以尋求各國央行如何應對持續的成本推動型通膨和動盪的主權債市場的線索。