Story
美国财政部扩大回购，全球债券收益率从数十年高位回落
在美国财政部出人意料地扩大债券回购规模后，全球固定收益市场周四企稳，主要经济体基准国债收益率从数十年高位回落，为经历数日残酷抛售的债市提供了喘息之机。
美国财政部出手干预
据Investing.com报道，为应对市场恐慌，美国财政部周三宣布，将把10年至30年期名义债券的回购操作规模扩大至少一倍，达到每期40亿美元。此举为非新发行的（off-the-run）债券提供了有力的需求支撑，缓解了市场对G10国家财政赤字扩大和波斯湾能源供应威胁的担忧。
受此消息提振，美国国债收益率隔夜大幅下跌。基准10年期美国国债收益率回落至4.647%，30年期国债收益率则跌至5.198%。
亚欧市场跟进，但短端承压
亚洲和欧洲主权债市场跟随美债反弹。日本国债（JGBs）领涨，其10年期基准收益率从2.896%大幅降至2.842%，创下7月14日以来的最大单日涨幅，并从本周早些时候触及的30年高点2.945%显著回落。
Ad在欧洲，德国10年期国债收益率降至3.251%，结束了连续四天的跌势，脱离了周二触及的15年高点3.272%。然而，对利率敏感的德国2年期国债收益率连续第五个交易日上涨至2.53%，反映出市场对欧洲央行将维持紧缩政策的预期。这种长端收益率下跌而短端收益率上升的现象被称为“熊市趋平”（bear-flattens）。
结构性风险犹存
尽管长期债券收益率暂时企稳，但分析师警告称，结构性压力依然存在。美联储鹰派的会议纪要和欧洲粘性的通胀数据，强化了主要央行将在秋季继续维持高利率的预期，这使得短期债券收益率持续承压。
此外，地缘政治风险也为市场带来不确定性。由于霍尔木兹海峡的商业运输持续受阻，布伦特原油价格维持在每桶91美元以上。固定收益策略师认为，只要能源供应渠道受限，投资者为持有长期债券所要求的“期限溢价”将保持在高位。因此，当前长端收益率的回落可能只是战术性喘息，而非结构性反转。市场参与者正密切关注美联储主席即将在杰克逊霍尔全球央行年会上的讲话，以寻找未来政策走向的线索。