美伊緊張局勢升級，全球公債殖利率攀升至數週高點

由於中東地緣政治緊張局勢急遽升級，引發市場對潛在通膨的擔憂，全球政府公債市場週四遭遇猛烈拋售，美國與歐元區的公債殖利率雙雙維持在數週高點。

地緣政治風險引爆債市賣壓

債券市場近期的平靜被徹底打破。此前，歐洲央行 (ECB) 決策者成功說服市場，認為歐元區的通膨正可持續地降溫，帶動主權債券價格穩步上漲。然而，在美國總統川普宣布與伊朗的臨時和平協議「結束」，並隨後對關鍵的霍爾木茲海峽航道發動空襲後，市場避險情緒迅速逆轉。

這波地緣政治衝擊的力道，甚至蓋過了美國聯準會 (Fed) 週三公布的六月份會議紀要。該紀要顯示，決策者對於未來是否需要進一步升息的看法比市場預期的更加分歧，但這份偏鴿派的訊號未能阻止債券殖利率的上行趨勢。

主要公債殖利率攀抵高位

這場全球性的拋售潮，已將多個關鍵的公債殖利率推升至一個月以來的高點。債券價格與殖利率呈反向變動。

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• 作為全球借貸成本基準的美國10年期公債殖利率，穩定在 4.58% 附近，緊逼週三突破的 4.60% 關口，此為5月21日以來的最高水平。
• 對貨幣政策預期高度敏感的美國2年期公債殖利率，徘徊在 4.2% 左右，接近週三觸及的近一個月高點 4.235%。
• 歐元區的指標德國10年期公債殖利率，也維持在 3.06% 附近，創下5月下旬以來的新高。
• 反映歐洲央行政策預期的德國2年期公債殖利率，則保持在 2.66% 左右。

油價飆漲成通膨隱憂

此次地緣政治焦慮，正透過國際油價的急劇飆升，直接傳導至債券市場。霍爾木茲海峽是全球約五分之一石油消費的運輸要道，任何供應中斷的威脅都足以推升油價。

固定收益市場的投資人正迅速反應油價上漲可能引發的「成本推動型通膨」(cost-push inflation)。由於能源價格是製造業和運輸業的主要成本，油價持續衝擊可能擴散至更廣泛的核心通膨指標，進而侵蝕債券固定收益的購買力，引發投資人拋售長短期債券。