อัตราผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลกทรงตัวใกล้ระดับสูงสุดในรอบหลายสัปดาห์ หลังความตึงเครียดสหรัฐฯ-อิหร่าน

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และยูโรโซนยังคงทรงตัวใกล้ระดับสูงสุดในรอบหลายสัปดาห์ในวันพฤหัสบดี หลังจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้นระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่านได้จุดชนวนให้เกิดการเทขายในตลาดตราสารหนี้ทั่วโลก ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่อาจเกิดขึ้น

อัตราผลตอบแทนแตะระดับสูงสุดรอบใหม่

การเทขายอย่างหนักส่งผลให้อัตราผลตอบแทน ซึ่งเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้ามกับราคาพันธบัตร พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว ทำลายช่วงเวลาที่ตลาดค่อนข้างสงบก่อนหน้านี้

• พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี: อัตราผลตอบแทนซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานของต้นทุนการกู้ยืมทั่วโลก ยืนอยู่ที่ประมาณ 4.58% ใกล้กับระดับสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 21 พฤษภาคม ที่ 4.60% ซึ่งทำไว้เมื่อวันพุธ
• พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปี: ซึ่งอ่อนไหวต่อการคาดการณ์นโยบายการเงิน เคลื่อนไหวใกล้ระดับ 4.2% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบเกือบหนึ่งเดือน
• พันธบัตรรัฐบาลเยอรมนี (Bund) อายุ 10 ปี: อัตราผลตอบแทนซึ่งเป็นมาตรวัดของยูโรโซน อยู่ใกล้ระดับ 3.06% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปลายเดือนพฤษภาคม

ความตึงเครียดในตะวันออกกลางเป็นตัวกระตุ้น

ตลาดตราสารหนี้ซึ่งก่อนหน้านี้ได้รับแรงหนุนจากมุมมองที่สมดุลของธนาคารกลางยุโรป (ECB) เกี่ยวกับเงินเฟ้อ ต้องเผชิญกับแรงกดดันอย่างฉับพลัน หลังจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ ประกาศว่าข้อตกลงสันติภาพชั่วคราวกับอิหร่านได้ "สิ้นสุดลงแล้ว" ตามมาด้วยการโจมตีทางอากาศของสหรัฐฯ เพื่อควบคุมเส้นทางเดินเรือสำคัญในช่องแคบฮอร์มุซ

Ad

สถานการณ์ดังกล่าวได้บดบังปัจจัยบวกชั่วคราวจากรายงานการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ประจำเดือนมิถุนายน ซึ่งบ่งชี้ว่าคณะกรรมการมีความเห็นต่างกันมากขึ้นเกี่ยวกับความจำเป็นในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคต

ราคาน้ำมันจุดชนวนความกังวลเงินเฟ้อ

ปัจจัยสำคัญที่ส่งผลโดยตรงต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรคือการพุ่งขึ้นอย่างรุนแรงของราคาน้ำมันดิบโลก ความเสี่ยงที่อุปทานอาจหยุดชะงักจากการผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันประมาณหนึ่งในห้าของโลก ทำให้นักลงทุนในตลาดตราสารหนี้ต้องประเมินความเสี่ยงเงินเฟ้อจากต้นทุนการผลิต (cost-push inflation) ใหม่ทันที

เนื่องจากราคาพลังงานเป็นต้นทุนหลักในภาคการผลิตและการขนส่งของยุโรป การที่ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องอาจส่งผลกระทบต่อตัวชี้วัดเงินเฟ้อในวงกว้าง ซึ่งจะกัดกร่อนกำลังซื้อของรายรับคงที่จากพันธบัตร และกระตุ้นให้เกิดแรงเทขายในพันธบัตรทั้งระยะสั้นและระยะยาว