傳私募股權巨頭掀競購戰 GFL Environmental 股價聞訊大漲

根據《彭博社》週三晚間報導，兩大私募股權投資集團正對廢棄物管理公司 GFL Environmental (NYSE: GFL) 展開競購，推動其股價在週四盤前交易中一度大漲 8%。這場收購戰的目標包含股權與債務在內，總價值高達 280 億美元。

兩大財團競逐

報導指出，參與競購的其中一方是由 KKR & Co.、Energy Capital Partners 和 Blackstone Inc. 組成的聯合集團。另一方則由 Brookfield Asset Management 與澳洲基礎設施基金 IFM Investors 聯手提出競爭性報價。

根據《彭博社》的數據，GFL 的市值約為 180 億美元，另外還背負約 100 億美元的債務，使其總企業價值接近 280 億美元。若此交易完成，將成為今年北美規模最大的槓桿收購案之一，僅次於 AES Corp. 約 330 億美元的收購案。

公司立場與交易架構

GFL 執行長 Patrick Dovigi 週三稍早在接受彭博電視採訪時明確表示，他對以高於當前市值的價格將公司私有化持開放態度。Dovigi 亦表示，他會將自己持有的全部股權轉入任何最終交易中，此舉不僅能減少收購方所需的現金，也能使管理層的利益與投資方的長期基礎設施投資策略保持一致。

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此次交易的結構重現了所謂的「財團式交易」(club deal)，即多家收購基金聯手追逐單一基金難以承擔的大型目標。這種模式在 2000 年代初期的槓桿收購熱潮中相當普遍，但後來因回報不佳而式微。如今，市場對大型基礎設施資產的強勁需求使其再度受到青睞。

市場意涵與潛在挑戰

GFL 因其穩定的現金流和在美加地區廣泛的業務網絡，被視為極具吸引力的基礎設施投資標的。分析指出，若 GFL 以顯著溢價被收購，可能會提升同業如 Waste Management (WM) 和 Republic Services (RSG) 的估值基準。

然而，此案也面臨潛在的監管障礙。GFL 在加拿大廢棄物處理市場佔有重要地位，如此大規模的交易幾乎肯定會引起加拿大競爭局 (Competition Bureau) 的嚴格審查，這可能會延長交易完成的時間表。GFL 於 7 月成立的特別委員會預計將花費數週時間評估各方提案，並可能要求競標者提高報價。