传私募巨头掀起竞购战，固废处理公司GFL股价飙升

据彭博新闻社周三晚间报道，两大私募股权财团已就收购北美固废管理公司GFL Environmental (NYSE: GFL) 展开竞争，或将引发一场竞购战。该交易的总企业价值（包括债务）接近280亿美元，推动GFL股价在周四盘前交易中飙升8%。

两大财团浮出水面

报道指出，参与竞购的一方是由 KKR & Co.、Energy Capital Partners 和 Blackstone Inc. 组成的财团。另一方则由 Brookfield Asset Management 和澳大利亚基础设施基金 IFM Investors 联手组成。

根据彭博新闻社的数据，GFL的市值约为180亿美元，同时背负约100亿美元的债务，这意味着其总企业价值接近280亿美元。若交易完成，这将成为本年度北美规模最大的杠杆收购案之一。

CEO表态与交易结构

GFL首席执行官 Patrick Dovigi 周三早些时候在接受彭博电视采访时明确表示，他对以高于当前市值的价格将公司私有化持开放态度。Dovigi 还表示，他会将其全部股权投入到任何最终交易中，这种结构可以减少收购方所需的现金，并使管理层与竞购方看重的长期基础设施投资逻辑保持一致。

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此次交易的形式重现了所谓的“财团交易”（club deal），即多家收购基金联合起来追逐单个基金难以承担的大型目标。这种模式曾在21世纪初的杠杆收购热潮中盛行，但因回报不佳而一度失宠。如今，市场对大型基础设施资产的旺盛需求使其再度回归。

市场影响与潜在障碍

GFL的业务模式使其成为一个极具吸引力的基础设施投资标的。该公司拥有遍布加拿大和美国的转运站、回收设施和垃圾填埋场网络，其收入具有长期、稳定的合同特性，备受基础设施投资者青睐。若GFL以高溢价被收购，可能会提升整个固废处理行业的估值基准，包括Waste Management (WM) 和 Republic Services (RSG) 等同行。

然而，该交易也面临潜在障碍。鉴于GFL在加拿大城市废物处理市场的领先地位，如此规模的交易几乎肯定会引起加拿大竞争局的审查。这一监管流程可能会延长交易时间表，为这笔潜在的巨额收购增添了不确定性。