Saham GFL Melonjak Susulan Laporan Perang Bidaan Ekuiti Swasta

Saham GFL Environmental (NYSE: GFL) melonjak selepas laporan media mendedahkan dua konsortium ekuiti swasta (PE) yang bersaing sedang membuat bidaan untuk mengambil alih syarikat pengurusan sisa itu, dalam urus niaga yang boleh mencecah nilai hampir AS$28 bilion. Laporan oleh Bloomberg News itu telah mencetuskan minat pelabur yang ketara, mendorong harga saham syarikat naik sebanyak 8% dalam dagangan pra-pembukaan pada hari Khamis.

Persaingan Gergasi Ekuiti Swasta

Menurut laporan Bloomberg News, dua kumpulan pembida telah dibentuk untuk mengambil alih GFL. Kumpulan pertama terdiri daripada firma gergasi KKR & Co., Energy Capital Partners, dan Blackstone Inc. Kumpulan kedua pula dibentuk oleh Brookfield Asset Management dan IFM Investors, sebuah dana infrastruktur dari Australia.

Urus niaga ini dinilai pada nilai perusahaan sekitar AS$28 bilion, yang merangkumi permodalan pasaran GFL sebanyak kira-kira AS$18 bilion dan hutang lebih kurang AS$10 bilion. Ketua Pegawai Eksekutif GFL, Patrick Dovigi, secara terbuka menyatakan kesediaannya untuk menjadikan syarikat itu swasta pada penilaian yang lebih tinggi daripada harga pasaran semasa dan akan memindahkan keseluruhan pegangan sahamnya ke dalam urus niaga tersebut.

Implikasi Pasaran dan Konteks Urus Niaga

Pengambilalihan GFL, jika berjaya, akan menjadi salah satu pengambilalihan berleveraj (LBO) terbesar di Amerika Utara untuk tahun ini. Ia juga menandakan kebangkitan semula format "urus niaga kelab" (*club deal*), di mana beberapa firma PE bekerjasama untuk membiayai sasaran yang terlalu besar untuk satu dana tunggal.

Ad

Profil operasi GFL menjadikannya sasaran infrastruktur yang menarik. Syarikat ini memiliki rangkaian stesen pemindahan, kemudahan kitar semula, dan tapak pelupusan sampah di seluruh Kanada dan Amerika Syarikat, yang menjana aliran tunai yang stabil dan boleh diramal. Pengambilalihan pada harga premium boleh meningkatkan penanda aras penilaian untuk syarikat-syarikat sejenis dalam sektor pengurusan sisa.

Proses Penilaian dan Potensi Halangan

Jawatankuasa khas GFL, yang ditubuhkan pada bulan Julai selepas menerima minat awal, dijangka akan mengambil masa untuk menilai kedua-dua cadangan tersebut dan mungkin meminta pembida untuk meminda tawaran mereka. Menurut Bloomberg, keputusan mengenai penjualan boleh dibuat dalam beberapa minggu akan datang, walaupun prosesnya masih tidak menentu.

Walau bagaimanapun, urus niaga berskala besar ini hampir pasti akan menarik penelitian daripada Biro Persaingan Kanada memandangkan kedudukan dominan GFL dalam pasaran sisa perbandaran di negara itu. Proses semakan kawal selia ini berpotensi memanjangkan tempoh masa yang diperlukan untuk memuktamadkan sebarang perjanjian.