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EQT和貝恩主導的財團競購Kakaku.com，爭奪50億美元的收購戰
一場為期六個月的激烈競購戰，一方是私募股權公司EQT，另一方是貝恩資本牽頭的財團，雙方爭奪日本網路公司Kakaku.com，最後成交價接近50億美元。這場競購戰凸顯了日本企業格局的重大轉變：曾經罕見的競爭性收購戰如今正變得越來越普遍。
Kakaku.com之戰
這場競購戰始於今年5月，當時EQT首次對Kakaku.com提出收購要約。 Kakaku.com經營一個頗受歡迎的比價網站和一家餐廳點評平台Tabelog.com。根據路透社報道，隨後貝恩資本與軟銀集團旗下的LY Corp聯手提交了競購要約，引發了一系列不斷升級的報價。
截至10月底，EQT已七次提高報價，最終達到每股3,683日圓（約23美元）。作為回應，貝恩和LY財團將報價提高至每股3,700日元，如果獲得Kakaku第三大股東KDDI的支持，報價可能進一步上調至3,720日元。 Kakaku的股價近期已突破上述兩個報價，達到3,747日圓，顯示投資人預期這場競購戰可能尚未結束。
日本併購新時代
這場備受矚目的競購戰反映了日本併購市場的更廣泛趨勢。根據倫敦證券交易所集團（LSEG）的數據顯示，今年前九個月，日本由金融機構支持的併購交易總額達到240億美元，幾乎是2024年同期130億美元的兩倍。此前，KKR去年成功擊敗貝恩的競購，收購了富士軟（Fuji Soft）。
Ad市場專家指出，多方競標的預期正在從根本上改變交易格局。 「如果是優質資產，是人人都想收購的公司，競爭自然會非常激烈，難以低價收購，」美國銀行日本併購聯席主管真中明彥在接受路透社採訪時表示。這種環境促使目標公司傾向於公開競標，而不是與單一競標者談判。
策略買家的影響
推高估值的關鍵因素是策略性買家（即在同一行業運營的公司）與私募股權公司日益密切的參與。在Kakaku的交易中，經營Line即時通訊應用和雅虎日本的LY集團認為，將Kakaku的服務與其自身的互聯網和支付生態系統整合，能夠產生顯著的協同效應。
這種金融機構與策略公司合作的趨勢正在推高最終競標價格，因為營運公司可能比單獨行動的基金看到更大的成長潛力。另一個近期的例子是電信公司 Hikari Tsushin 與 MBK Partners 聯手收購租賃物業管理公司 Leopalace21，旨在向其租戶交叉銷售公用事業服務。