Konsortium EQT dan Bain-Led Bersaing untuk Kakaku.com dalam Pertempuran Pengambilalihan $5 Bilion

Perang bidaan sengit selama enam bulan antara firma ekuiti persendirian EQT dan kumpulan yang diketuai Bain Capital untuk syarikat internet Jepun Kakaku.com telah meningkat menjadi pertarungan hampir $5 bilion. Pertandingan ini menonjolkan perubahan ketara dalam landskap korporat Jepun, di mana pertempuran pengambilalihan kompetitif, yang dahulunya jarang berlaku, menjadi semakin biasa.

Pertempuran untuk Kakaku.com

Bidaan bermula pada bulan Mei apabila EQT membuat tawaran awal untuk Kakaku.com, yang mengendalikan laman web perbandingan harga yang popular dan platform ulasan restoran Tabelog.com. Bain Capital kemudiannya bekerjasama dengan anak syarikat SoftBank Group, LY Corp untuk mengemukakan tawaran saingan, mencetuskan beberapa siri tawaran yang semakin meningkat, menurut laporan Reuters.

Sehingga akhir Oktober, EQT telah menaikkan tawarannya sebanyak tujuh kali, mencapai harga 3,683 yen ($23) sesaham. Sebagai tindak balas, konsortium Bain dan LY telah meningkatkan tawarannya kepada 3,700 yen sesaham, dengan potensi untuk meningkat kepada 3,720 yen jika mereka mendapat sokongan pemegang saham ketiga terbesar Kakaku, KDDI. Saham Kakaku baru-baru ini diniagakan di atas kedua-dua tawaran pada 3,747 yen, menandakan bahawa pelabur menjangkakan perang bidaan mungkin belum berakhir.

Era Baharu untuk Penggabungan dan Pengambilalihan Jepun

Pertandingan berprofil tinggi ini menunjukkan trend yang lebih luas di Jepun. Urus niaga Penggabungan dan Pengambilalihan yang disokong penaja kewangan di negara ini berjumlah $24 bilion dalam tempoh sembilan bulan pertama tahun ini, hampir dua kali ganda $13 bilion yang dicatatkan dalam tempoh yang sama tahun 2024, menurut data LSEG. Ini menyusuli urus niaga lain yang dipertikaikan baru-baru ini, termasuk pengambilalihan Fuji Soft oleh KKR yang berjaya tahun lepas berbanding bidaan pesaing daripada Bain.

Ad

Pakar pasaran menyatakan bahawa jangkaan berbilang pembida secara asasnya mengubah dinamik urus niaga. "Jika ia merupakan aset yang baik, jenis syarikat yang diingini semua orang, persaingan secara semula jadi sengit, menjadikannya sukar untuk dibeli dengan murah," kata Akihiko Manaka, ketua bersama M&A di Jepun di Bank of America, dalam satu kenyataan kepada Reuters. Persekitaran ini mendorong syarikat sasaran untuk mengutamakan lelongan terbuka dan bukannya berunding dengan seorang peminang.

Kesan Pembeli Strategik

Faktor utama yang mendorong peningkatan penilaian ialah peningkatan penglibatan pembeli strategik—syarikat yang beroperasi dalam sektor yang sama—bersama firma ekuiti persendirian. Dalam perjanjian Kakaku, LY Corp, yang mengendalikan aplikasi pesanan Line dan Yahoo Japan, melihat sinergi yang ketara dengan mengintegrasikan perkhidmatan Kakaku dengan ekosistem internet dan pembayarannya sendiri.

Trend penaja kewangan yang bekerjasama dengan syarikat strategik ini mendorong harga bidaan akhir lebih tinggi, kerana syarikat pengendali mungkin melihat potensi pertumbuhan yang lebih besar daripada dana yang bertindak sendiri. Satu lagi contoh baru-baru ini termasuk firma telekomunikasi Hikari Tsushin yang menyertai MBK Partners untuk memperoleh pengurus hartanah sewa Leopalace21, yang bertujuan untuk menjual silang perkhidmatan utiliti kepada penyewanya.