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輝達之外的AI贏家：電力與散熱供應商迎來兆級資料中心商機
雖然輝達 (Nvidia) 是人工智慧 (AI) 熱潮的代名詞，但隨著全球資料中心建設的蓬勃發展，一群較不為人知的電力與散熱設備供應商正悄然成為這波商機下的關鍵贏家，以避免基礎設施瓶頸。
根據麥肯錫 (McKinsey) 的預測，到 2030 年，全球在資料中心的投資額將接近 7 兆美元。然而，電網連接的延遲已成為一大挑戰，這使得變壓器等電力轉換設備的需求激增，為相關供應鏈帶來龐大商機。
電力設備訂單激增
AI 伺服器的高耗能特性，帶動了對變壓器等電力設備的強勁需求。這些設備負責將電網的高壓電轉換為伺服器和冷卻系統所需的電壓。
- 韓國 HD 現代電氣 (HD Hyundai Electric)：該公司表示，截至今年 6 月底，其訂單積壓額較六個月前增長 23%，達到 85 億美元。預計明年資料中心將佔其電力業務新訂單的 16%，遠高於今年的 6.3%。
- 中國海南金盤智能科技 (Jinpan Smart Technology)：今年上半年來自資料中心的新訂單較去年同期增長超過四倍。
此外，業界也開始關注固態變壓器 (Solid-State Transformer, SST) 等新技術。瑞銀 (UBS) 預計，到 2030 年，SST 的市場滲透率將達到 40%，而台灣的台達電子 (Delta Electronics) 已有小型資料中心開始採用其 SST 產品。
液冷技術成散熱新戰場
Ad隨著 AI 晶片功耗急劇上升，散熱成為另一大關鍵領域。美國銀行 (Bank of America) 估計，到 2030 年底，每個 AI 機櫃的功耗可能超過 1.5 百萬瓦，是傳統機櫃的近 100 倍。
為應對龐大的熱量，液冷技術正迅速取代傳統的氣冷散熱。美國銀行預測，到 2030 年，液冷在新建 AI 資料中心的滲透率將從目前的約 30% 攀升至 70%。這股趨勢為輝達生態系中的供應商帶來了機遇，包括台灣的台達電、奇鋐 (Asia Vital Components)、雙鴻 (Auras Technology) 以及中國的英維克 (Shenzhen Envicool Technology)。
投資人回歸理性並關注風險
儘管訂單前景樂觀，但相關供應商的股價漲勢已有所趨緩。在經歷了去年的大幅上漲後，投資人開始重新審視高昂的估值和日益激烈的市場競爭。
例如，台達電今年股價上漲超過 90%，但 HD 現代電氣在去年大漲逾 100% 後今年基本持平。台達電子董事長鄭平在 7 月表示：「即使營收增加，我認為毛利率也可能維持在目前水準。」分析師提醒，投資人應注意潛在風險，因為並非所有供應商都能在這場競賽中脫穎而出。