花旗銀行將Allegro的評級下調至中性，此前該股已上漲63%，但上調了目標價。

花旗銀行將波蘭電商巨頭Allegro（WA:ALEP）的評級從“買入”下調至“中性”，理由是該股今年迄今強勁的63%漲幅為投資者創造了更為平衡的風險回報狀況。消息公佈後，Allegro股價在早盤交易下跌1.8%至49.71波蘭茲羅提，表現遜於WIG20指數。

估價促使評等調整

花旗銀行在周四發布的研究報告中指出，儘管對Allegro營運前景的看法變得更加樂觀，但該公司股價今年以來的大幅上漲已基本反映了這種樂觀情緒。此評級下調主要是基於估值考量，顯示在強勁的業績表現之後，短期內上漲空間有限。

儘管評級下調，花旗銀行仍將Allegro的目標價從42茲羅提上調至52茲羅提。這項新目標價略高於該股9月30日的收盤價50.48茲羅提。

強勁業績推動預期上調

花旗銀行上調目標價是基於其財務模型的向上修正，此次修正是基於Allegro近期公佈的第二季業績和公司業績指引的改善。該銀行對該平台的成長前景更加樂觀。

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花旗銀行的主要預測調整包括：

• 商品交易總額 (GMV)： 2026-2028年的預測值上調約4%。
• 活躍買家： 成長預測值平均上調約1個百分點。
• 淨利潤：報告顯示，花旗銀行將2026年淨利潤預期上調了8.9%，2027年上調了7.6%，2028年上調了13.0%。

報告指出，這些調整使花旗銀行的預測比IBES的普遍預期高出約3.5%。花旗銀行目前預計，Allegro的營收將從2026年的136.7億茲羅提成長到2028年的179.8億茲羅提。

投資者須知

Allegro是波蘭領先的電子商務平台，根據花旗銀行估計，其市佔率約佔波蘭市場的一半。儘管波蘭市場的持續擴張和區域成長機會仍是該公司潛在的成長催化劑，但花旗銀行的最新分析表明，這些積極因素目前已基本反映在股價中。