Citi menurunkan peringkat Allegro menjadi netral setelah kenaikan 63%, dan menaikkan target harga.

Citi menurunkan peringkat raksasa e-commerce Polandia, Allegro (WA:ALEP), menjadi "Netral" dari "Beli", dengan kesimpulan bahwa kenaikan harga saham yang kuat sebesar 63% year-to-date telah menciptakan profil risiko-imbalan yang lebih seimbang bagi investor. Setelah berita tersebut, saham Allegro turun 1,8% menjadi PLN 49,71 pada perdagangan awal, lebih rendah dari indeks WIG20 yang lebih luas.

Valuasi Memicu Perubahan Peringkat

Dalam catatan riset yang diterbitkan Kamis, Citi menyatakan bahwa meskipun pandangannya terhadap prospek operasional Allegro menjadi lebih konstruktif, apresiasi signifikan pada harga saham perusahaan tahun ini sebagian besar mencerminkan optimisme tersebut. Penurunan peringkat terutama merupakan penilaian valuasi, yang menunjukkan potensi kenaikan jangka pendek yang terbatas setelah kinerja yang kuat.

Meskipun terjadi penurunan peringkat, bank tersebut menaikkan target harga saham Allegro menjadi 52 zloty dari 42 zloty. Target harga baru ini sedikit di atas harga penutupan saham sebelumnya sebesar 50,48 zloty pada 30 September.

Peningkatan Perkiraan Setelah Hasil yang Kuat

Peningkatan target harga Citi didukung oleh revisi ke atas pada model keuangannya, yang dilakukan setelah hasil kuartal kedua Allegro baru-baru ini dan panduan perusahaan yang lebih baik. Bank tersebut menjadi lebih optimis tentang lintasan pertumbuhan platform tersebut.

Ad

Penyesuaian perkiraan utama dari Citi meliputi:

• Nilai Barang Dagangan Bruto (GMV): Perkiraan untuk tahun 2026-2028 dinaikkan sekitar 4%.
• Pembeli Aktif: Perkiraan pertumbuhan dinaikkan rata-rata sekitar 1 poin persentase.
• Laba Bersih: Proyeksi laba bersih yang dilaporkan meningkat sebesar 8,9% untuk tahun 2026, 7,6% untuk tahun 2027, dan 13,0% untuk tahun 2028.

Revisi ini menempatkan estimasi Citi sekitar 3,5% di atas konsensus IBES, menurut catatan tersebut. Bank tersebut sekarang memproyeksikan pendapatan Allegro akan tumbuh dari 13,67 miliar zloty pada tahun 2026 menjadi 17,98 miliar pada tahun 2028.

Konteks untuk Investor

Allegro adalah pasar e-commerce dominan di Polandia, yang menurut perkiraan Citi memegang sekitar setengah dari pangsa pasar negara tersebut. Meskipun ekspansi berkelanjutan pasar Polandia dan peluang pertumbuhan regional tetap menjadi katalis potensial bagi perusahaan, analisis terbaru Citi menunjukkan bahwa faktor-faktor positif ini sebagian besar telah tercermin dalam valuasi saham saat ini.