씨티은행은 63% 급등한 알레그로의 투자의견을 중립으로 하향 조정하고 목표 주가를 상향 조정했습니다.

씨티은행은 폴란드 전자상거래 대기업 알레그로(WA:ALEP)의 투자의견을 '매수'에서 '중립'으로 하향 조정했습니다. 씨티은행은 알레그로 주가가 연초 이후 63%라는 경이적인 상승세를 보이며 투자자들에게 보다 균형 잡힌 위험-수익 프로필을 제공했다고 판단했습니다. 이 소식 발표 후 알레그로 주가는 장 초반 1.8% 하락한 49.71 PLN을 기록하며 WIG20 지수 대비 저조한 흐름을 보였습니다.

밸류에이션에 따른 투자의견 변경

씨티은행은 목요일 발표한 보고서에서 알레그로의 영업 전망에 대한 기존의 관점이 다소 긍정적으로 바뀌었지만, 올해 주가 상승은 이미 이러한 낙관론을 반영한 것이라고 밝혔습니다. 이번 투자의견 하향 조정은 주로 밸류에이션에 따른 것으로, 최근의 강한 주가 상승세 이후 단기적인 추가 상승 여력이 제한적이라는 판단에 따른 것입니다.

하지만 씨티은행은 알레그로의 목표주가를 42 PLN에서 52 PLN으로 상향 조정했습니다. 이번 새로운 목표 주가는 9월 30일 종가인 50.48 즐로티보다 약간 높은 수준입니다.

호실적 발표에 따른 상향 조정된 전망

씨티은행의 목표 주가 상향 조정은 알레그로의 최근 2분기 실적 발표와 개선된 회사 전망치를 반영한 재무 모델 수정에 따른 것입니다. 씨티은행은 알레그로 플랫폼의 성장 전망에 대해 더욱 낙관적인 입장을 보이고 있습니다.

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씨티은행의 주요 전망 조정 사항은 다음과 같습니다.

• 총 상품 판매액(GMV): 2026~2028년 GMV 전망치가 약 4% 상향 조정되었습니다.
• 적극적인 매수자: 성장률 전망치가 평균 약 1%포인트 상향 조정되었습니다.
• 순이익: 보고된 순이익 전망치는 2026년 8.9%, 2027년 7.6%, 2028년 13.0% 상향 조정되었습니다.

이러한 수정으로 씨티은행의 추정치는 IBES 컨센서스보다 약 3.5% 높은 수준이 되었습니다. 씨티은행은 이제 알레그로의 매출이 2026년 136억 7천만 즈워티에서 2028년 179억 8천만 즈워티로 성장할 것으로 예상합니다.

투자자를 위한 배경 설명

알레그로는 폴란드에서 가장 큰 전자상거래 플랫폼으로, 씨티은행은 폴란드 시장 점유율의 약 절반을 차지하고 있다고 추정합니다. 폴란드 시장의 지속적인 성장과 지역 성장 기회는 여전히 회사의 잠재적 성장 동력이지만, 씨티은행의 최근 분석에 따르면 이러한 긍정적 요인들은 이미 현재 주가에 상당 부분 반영되어 있습니다.