花旗银行将Allegro的评级下调至中性，此前该股已上涨63%，但上调了目标价。

花旗银行将波兰电商巨头Allegro（WA:ALEP）的评级从“买入”下调至“中性”，理由是该股今年迄今强劲的63%涨幅为投资者创造了更为平衡的风险回报状况。消息公布后，Allegro股价在早盘交易中下跌1.8%至49.71波兰兹罗提，表现逊于WIG20指数。

估值促使评级调整

花旗银行在周四发布的研究报告中指出，尽管其对Allegro运营前景的看法变得更加乐观，但该公司股价今年以来的大幅上涨已基本反映了这种乐观情绪。此次评级下调主要是基于估值考量，表明在强劲的业绩表现之后，短期内上涨空间有限。

尽管评级下调，但花旗银行仍将Allegro的目标股价从42兹罗提上调至52兹罗提。这一新目标价略高于该股9月30日的收盘价50.48兹罗提。

强劲业绩推动预期上调

花旗银行上调目标价是基于其财务模型的向上修正，此次修正是基于Allegro近期公布的第二季度业绩和公司业绩指引的改善。该银行对该平台的增长前景更加乐观。

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花旗银行的主要预测调整包括：

• 商品交易总额 (GMV)： 2026-2028年的预测值上调约4%。
• 活跃买家： 增长预测值平均上调约1个百分点。
• 净利润：报告显示，花旗银行将2026年净利润预期上调了8.9%，2027年上调了7.6%，2028年上调了13.0%。

报告指出，这些调整使花旗银行的预测比IBES的普遍预期高出约3.5%。花旗银行目前预计，Allegro的收入将从2026年的136.7亿兹罗提增长到2028年的179.8亿兹罗提。

投资者须知

Allegro是波兰领先的电子商务平台，据花旗银行估计，其市场份额约占波兰市场的一半。尽管波兰市场的持续扩张和区域增长机遇仍是该公司潜在的增长催化剂，但花旗银行的最新分析表明，这些积极因素目前已基本反映在股价中。