Story
由於美國考慮實施新的進口限制，中國電信供應商股價暴跌。
Summary
受美國國會議員正考慮推出新法案限制在敏感系統中使用光學元件的通報影響，中國主要技術供應商（尤其是資料中心光學元件供應商）的股價大幅下跌。這些擬議法案針對的是人工智慧基礎設施的關鍵組件，這將加大該行業的監管壓力。
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Background
週一，受兩項旨在限制中國技術在美國網路和資料中心使用的美國新立法提案的影響，中國主要電信設備供應商的股價大幅下跌。此舉表明，人工智慧供應鏈核心企業的監管風險正在升級，其中光收發器製造商面臨的市場壓力最大。
擬議立法引發拋售
據報道，美國議員正在審議兩項不同的法案，這將加大中國技術出口商面臨的監管阻力。投資者主要擔憂的是9月25日提出的一項法案，該法案將明確禁止中國製造的資料中心技術（例如光收發器）用於美國政府的敏感系統。該提案將給予聯邦機構五年時間來遵守規定。
另一項於9月23日提出的兩黨法案旨在改革將公司列入聯邦通訊委員會（FCC）「受限制實體名單」的流程。雖然這需要更多跨部門協作並賦予國會審查權，但它凸顯了美國電信供應鏈安全保障的持續重要性。
市場影響與公司風險敞口
市場已開始將這些新風險計入價格，風險敞口最大的公司股價大幅下跌。影響程度取決於各公司對美國市場的依賴程度及其當前的監管狀態。
Ad- 中基光電（3308.HK）和億聯光電（300502.SZ）是美國人工智慧資料中心收發器的領先供應商，被認為風險最大。週一，中基光電股價下跌10.5%，億聯光電下跌7.5%。
- 中興通訊（0763.HK）已被列入美國聯邦通訊委員會（FCC）的監管名單，其股價跌幅較為溫和，為2.05%。市場似乎已將大部分監管風險計入其股價，過去一年股價下跌了34.5%。
- 總部位於美國的競爭對手Coherent (COHR)被視為潛在受益者。受中國競爭對手競爭減少的預期提振，其股價在前一交易日上漲了1.8%。
背景及緩解因素
儘管存在擬議的限制措施，但一些因素可能會減輕衝擊。美國創新基金會的報告指出，像Coherent和Lumentum這樣的美國供應商目前規模不足，無法迅速取代其中國同行，這可能會造成供應鏈中斷。
科技業的遊說團體也在進行反擊。據報道，資訊科技產業委員會 (ITI) 已要求聯邦通訊委員會 (FCC) 不要將光收發器列入黑名單，並警告此舉可能會阻礙美國關鍵人工智慧資料中心的建設。此外，第二項法案中的程序性變更可能會使未來 FCC 限制名單的新增內容對該產業而言更加緩慢且可預測。