Các nhà cung cấp thiết bị viễn thông Trung Quốc sụt giảm khi Mỹ xem xét các biện pháp hạn chế nhập khẩu mới.

Cổ phiếu của các nhà cung cấp thiết bị viễn thông lớn của Trung Quốc đã giảm mạnh vào thứ Hai khi các nhà đầu tư phản ứng với hai đề xuất lập pháp mới của Mỹ nhằm hạn chế việc sử dụng công nghệ Trung Quốc trong mạng lưới và trung tâm dữ liệu của Mỹ. Những động thái này báo hiệu rủi ro pháp lý ngày càng gia tăng đối với các công ty đóng vai trò trung tâm trong chuỗi cung ứng trí tuệ nhân tạo (AI), trong đó các nhà sản xuất bộ thu phát quang phải đối mặt với áp lực thị trường lớn nhất.

Đề xuất lập pháp gây ra đợt bán tháo

Hai dự luật riêng biệt được cho là đang được các nhà lập pháp Mỹ xem xét, làm gia tăng các rào cản pháp lý đối với các nhà xuất khẩu công nghệ Trung Quốc. Mối quan ngại chính của các nhà đầu tư xuất phát từ một dự luật được đưa ra vào ngày 25 tháng 9, trong đó sẽ cấm cụ thể công nghệ trung tâm dữ liệu do Trung Quốc sản xuất, chẳng hạn như bộ thu phát quang, khỏi các hệ thống nhạy cảm của chính phủ Mỹ. Đề xuất này sẽ cho các cơ quan liên bang năm năm để tuân thủ.

Một dự luật thứ hai, được lưỡng đảng đề xuất vào ngày 23 tháng 9, nhằm mục đích cải cách quy trình đưa các công ty vào "Danh sách bị hạn chế" của Ủy ban Truyền thông Liên bang (FCC). Mặc dù điều này sẽ đòi hỏi sự tham gia nhiều hơn của các cơ quan và trao quyền xem xét cho Quốc hội, nhưng nó nhấn mạnh sự tập trung liên tục vào việc đảm bảo chuỗi cung ứng viễn thông của Hoa Kỳ.

Tác động đến thị trường và mức độ ảnh hưởng của các công ty

Thị trường đã bắt đầu phản ánh những rủi ro mới này, với các công ty chịu ảnh hưởng nhiều nhất chứng kiến sự sụt giảm đáng kể. Tác động khác nhau tùy thuộc vào mức độ phụ thuộc của mỗi công ty vào thị trường Hoa Kỳ và tình trạng pháp lý hiện tại của họ.

Ad

• Zhongji Innolight (3308.HK) và Eoptolink (300502.SZ), các nhà cung cấp hàng đầu về bộ thu phát cho các trung tâm dữ liệu AI của Hoa Kỳ, được coi là những công ty chịu ảnh hưởng nhiều nhất. Hôm thứ Hai, cổ phiếu của Zhongji Innolight giảm 10,5%, trong khi Eoptolink giảm 7,5%.
• ZTE Corp (0763.HK), công ty đã có tên trong Danh sách các công ty bị ảnh hưởng của FCC, chứng kiến mức giảm vừa phải hơn là 2,05%. Thị trường dường như cho rằng phần lớn rủi ro về quy định đã được phản ánh vào giá cổ phiếu, khiến giá cổ phiếu giảm 34,5% trong năm qua.
• Coherent (COHR), một đối thủ cạnh tranh có trụ sở tại Mỹ, được xem là bên hưởng lợi tiềm năng. Cổ phiếu của công ty này đã tăng 1,8% trong phiên giao dịch trước đó nhờ triển vọng giảm bớt cạnh tranh từ các đối thủ Trung Quốc.

Bối cảnh và các yếu tố giảm thiểu tác động

Mặc dù có những hạn chế được đề xuất, một số yếu tố có thể làm giảm bớt tác động tiêu cực. Một báo cáo từ Tổ chức Đổi mới Hoa Kỳ (Foundation for American Innovation) lưu ý rằng các nhà cung cấp của Mỹ như Coherent và Lumentum hiện thiếu quy mô để nhanh chóng thay thế các đối tác Trung Quốc, có khả năng gây ra gián đoạn chuỗi cung ứng.

Các nhóm vận động hành lang trong ngành công nghệ cũng đang phản đối. Hội đồng Công nghiệp Công nghệ Thông tin (ITI) được cho là đã yêu cầu FCC không đưa các bộ thu phát quang vào danh sách đen, cảnh báo rằng động thái như vậy có thể cản trở việc xây dựng các trung tâm dữ liệu AI quan trọng ở Mỹ. Hơn nữa, những thay đổi về thủ tục trong dự luật thứ hai có thể khiến việc bổ sung vào danh sách hạn chế của FCC trong tương lai diễn ra chậm hơn và dễ dự đoán hơn đối với ngành công nghiệp.