Saham Pemasok Telekomunikasi Tiongkok Anjlok karena AS Mempertimbangkan Pembatasan Impor Baru

Saham-saham pemasok peralatan telekomunikasi utama Tiongkok anjlok pada hari Senin karena investor bereaksi terhadap dua proposal legislatif baru AS yang bertujuan untuk membatasi penggunaan teknologi Tiongkok di jaringan dan pusat data Amerika. Langkah-langkah ini menandakan peningkatan risiko regulasi bagi perusahaan-perusahaan yang berperan penting dalam rantai pasokan AI, dengan produsen transceiver optik menghadapi tekanan pasar yang paling signifikan.

Usulan Legislasi Memicu Aksi Jual Saham

Dua rancangan undang-undang terpisah dilaporkan sedang dipertimbangkan oleh anggota parlemen AS, meningkatkan hambatan regulasi bagi eksportir teknologi Tiongkok. Kekhawatiran utama bagi investor berasal dari rancangan undang-undang yang diajukan pada 25 September yang secara khusus akan melarang teknologi pusat data buatan Tiongkok, seperti transceiver optik, dari sistem pemerintah AS yang sensitif. Proposal tersebut akan memberi waktu lima tahun kepada lembaga federal untuk mematuhinya.

Rancangan undang-undang kedua, yang diajukan pada 23 September, bertujuan untuk mereformasi proses penempatan perusahaan pada "Daftar Tercakup" Komisi Komunikasi Federal (FCC) yang berisi entitas yang dibatasi. Meskipun hal ini akan membutuhkan lebih banyak masukan antarlembaga dan memberikan wewenang peninjauan kepada Kongres, hal ini menggarisbawahi fokus berkelanjutan pada pengamanan rantai pasokan telekomunikasi AS.

Dampak Pasar dan Paparan Perusahaan

Pasar telah mulai memperhitungkan risiko-risiko baru ini, dengan perusahaan-perusahaan yang paling terpapar mengalami penurunan yang signifikan. Dampaknya bervariasi berdasarkan ketergantungan masing-masing perusahaan pada pasar AS dan status regulasinya saat ini.

Ad

• Zhongji Innolight (3308.HK) dan Eoptolink (300502.SZ), pemasok utama transceiver untuk pusat data AI AS, dianggap paling terpapar. Pada hari Senin, saham Zhongji Innolight turun 10,5%, sementara Eoptolink turun 7,5%.
• ZTE Corp (0763.HK), yang sudah masuk dalam Daftar Tercakup FCC, mengalami penurunan yang lebih moderat sebesar 2,05%. Pasar tampaknya menganggap sebagian besar risiko regulasi sudah tercermin dalam harga sahamnya, yang turun 34,5% selama setahun terakhir.
• Coherent (COHR), pesaing yang berbasis di AS, dipandang sebagai penerima manfaat potensial. Sahamnya naik 1,8% pada sesi sebelumnya karena prospek berkurangnya persaingan dari pesaing Tiongkok.

Konteks dan Faktor-Faktor yang Meredakan

Terlepas dari usulan pembatasan tersebut, beberapa faktor dapat mengurangi dampaknya. Sebuah laporan dari Foundation for American Innovation mencatat bahwa pemasok AS seperti Coherent dan Lumentum saat ini kekurangan skala untuk menggantikan rekan-rekan mereka dari Tiongkok dengan cepat, yang berpotensi menciptakan gangguan rantai pasokan.

Kelompok lobi industri teknologi juga memberikan perlawanan. Dewan Industri Teknologi Informasi (ITI) dilaporkan telah meminta FCC untuk tidak memasukkan transceiver optik ke dalam daftar hitam, dengan memperingatkan bahwa langkah tersebut dapat menghambat pembangunan pusat data AI penting di AS. Lebih lanjut, perubahan prosedural dalam RUU kedua dapat membuat penambahan di masa mendatang ke daftar terbatas FCC menjadi lebih lambat dan lebih mudah diprediksi bagi industri.