米国が新たな輸入規制を検討中、中国の通信機器サプライヤーの株価が急落

中国の主要通信機器メーカーの株価は月曜日、投資家が米国のネットワークおよびデータセンターにおける中国製技術の利用を抑制することを目的とした2つの新たな米国法案に反応したことを受け、急落した。これらの動きは、AIサプライチェーンの中核を担う企業にとって規制リスクの高まりを示しており、特に光トランシーバーメーカーは最も大きな市場圧力に直面している。

法案提出が売りを誘発

米国の議員らは、中国のハイテク輸出企業に対する規制圧力を強める2つの法案を審議中であると報じられている。投資家が最も懸念しているのは、9月25日に提出された法案で、光トランシーバーなどの中国製データセンター技術を米国の機密性の高い政府システムから明確に排除する内容となっている。この法案では、連邦政府機関に5年間の猶予期間が与えられる。

2つ目の法案は、9月23日に提出された超党派の法案で、連邦通信委員会（FCC）の規制対象企業リスト（Covered List）への企業登録プロセスを改革することを目的としている。関係機関間の協議強化と議会の審査権限付与が必要となるものの、この措置は米国の通信サプライチェーンの安全確保への継続的な取り組みを改めて示すものです。

市場への影響と企業リスク

市場はこれらの新たなリスクを既に織り込み始めており、リスクの高い企業は大幅な株価下落に見舞われています。影響は各企業の米国市場への依存度と現在の規制状況によって異なります。

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• 米国のAIデータセンター向けトランシーバーの大手サプライヤーである中済イノライト（3308.HK）とEoptolink（300502.SZ）は、最もリスクの高い企業とされています。月曜日、中済イノライトの株価は10.5%下落し、Eoptolinkは7.5%下落しました。
• 既にFCCの規制対象リストに掲載されているZTE Corp（0763.HK）は、2.05%と比較的緩やかな下落にとどまりました。市場は規制リスクの大部分を既に株価に織り込んでいるようで、過去1年間で株価は34.5%下落している。

― 米国を拠点とする競合企業であるCoherent（COHR）は、潜在的な恩恵を受ける企業と見なされている。同社の株価は、中国の競合企業との競争緩和の見通しから、前日の取引で1.8%上昇した。

背景と緩和要因

提案されている規制にもかかわらず、いくつかの要因がその影響を緩和する可能性がある。米国イノベーション財団の報告書によると、CoherentやLumentumといった米国のサプライヤーは、中国の競合企業を迅速に代替できる規模を現在持ち合わせておらず、サプライチェーンの混乱を招く可能性があるという。

テクノロジー業界のロビー団体も反発している。情報技術産業協議会（ITI）は、光トランシーバーをブラックリストに載せないようFCCに要請したと報じられている。ITIは、そのような措置は米国における重要なAIデータセンターの構築を妨げる可能性があると警告している。さらに、第2法案における手続き上の変更により、FCCの制限リストへの今後の追加は、業界にとってより緩やかで予測可能なものになる可能性がある。