美國銀行策略師：避險情緒將持續至美元觸頂

美國銀行策略師 Michael Hartnett週五發布的一份報告指出，當前籠罩市場的避險情緒不太可能消退，除非美元達到高峰。分析顯示，受近期債券市場走勢和金融環境收緊的影響，投資人正大幅轉向固定收益市場。

投資人轉向固定收益

美國銀行引述EPFR Global的數據稱，截至9月30日當週的資金流動數據顯示，投資者的資產配置發生了明顯變化。債券基金吸引了高達188億美元的新資金流入，而股票基金則吸引了158億美元的資金流入。

同時，貨幣市場基金經歷了1,180億美元的資金流出，美國銀行認為這主要是由於典型的季度末再平衡所致。債券市場的特定領域尤其受到關注：

• 長期政府公債和公司債基金錄得自2025年5月以來最大的資金流入，達74億美元。
• 市政債券錄得創紀錄的每週資金流入，高達42億美元。

股市收窄發出謹慎訊號

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哈特內特指出，金融環境收緊正在抑制股市的廣度，這是潛在疲軟的跡象。他指出，標普500指數中有400隻股票的交易價格低於其50日移動平均線，而300隻股票的交易價格低於其200日移動平均線。

這造成了市場分化，哈特內特將其描述為「做多人工智慧」（指科技股為主的納斯達克100指數）和「做空人工智慧無關緊要」（指更廣泛的等權重市場）。這表明投資者正在將賭注集中在少數幾隻巨型股票上，而避開大多數股票。

區域股票資金流動概覽

儘管全球股市整體表現積極，但區域趨勢顯示，投資人對美國市場持更謹慎的態度。美國股票基金連續第二週出現資金流出，淨流出27億美元。

相反，國際市場則吸引了大量資金。歐洲股市錄得2月以來最大單週資金流入（13億美元），日本股市連續第六週實現資金流入（18億美元），新興市場股票資金流入恢復，達32億美元。按產業劃分，科技基金吸引了33億美元資金流入，創下五週以來的最大單週流入。