Chiến lược gia của BofA: Tâm lý né tránh rủi ro sẽ tiếp tục cho đến khi đồng đô la Mỹ đạt đỉnh.

Theo một báo cáo hôm thứ Sáu của chiến lược gia Michael Hartnett thuộc Ngân hàng Bank of America, tâm lý né tránh rủi ro hiện đang bao trùm thị trường khó có thể giảm bớt cho đến khi đồng đô la Mỹ đạt đỉnh. Phân tích chỉ ra sự chuyển dịch đáng kể của nhà đầu tư vào trái phiếu, được thúc đẩy bởi những diễn biến gần đây trên thị trường trái phiếu và điều kiện tài chính thắt chặt.

Nhà đầu tư chuyển hướng sang trái phiếu

Dữ liệu dòng vốn trong tuần kết thúc ngày 30 tháng 9 cho thấy sự dịch chuyển rõ ràng trong phân bổ vốn của nhà đầu tư, theo báo cáo của BofA, trích dẫn dữ liệu của EPFR Global. Các quỹ trái phiếu thu hút được một lượng vốn mới đáng kể là 18,8 tỷ đô la, trong khi cổ phiếu thu hút được 15,8 tỷ đô la.

Trong khi đó, các quỹ thị trường tiền tệ chứng kiến dòng vốn chảy ra là 118 tỷ đô la, một động thái mà BofA phần lớn cho là do việc tái cân bằng cuối quý thông thường. Các lĩnh vực cụ thể của thị trường trái phiếu đã thu hút sự quan tâm đáng chú ý:

• Các quỹ nợ chính phủ và doanh nghiệp dài hạn ghi nhận dòng vốn chảy vào lớn nhất kể từ tháng 5 năm 2025 ở mức 7,4 tỷ đô la.
• Trái phiếu đô thị ghi nhận dòng vốn chảy vào hàng tuần kỷ lục là 4,2 tỷ đô la.

Thị trường chứng khoán thu hẹp báo hiệu sự thận trọng

Ad

Hartnett lưu ý rằng các điều kiện tài chính thắt chặt đang gây áp lực lên độ rộng của thị trường chứng khoán, một dấu hiệu của sự yếu kém tiềm ẩn. Ông chỉ ra rằng 400 cổ phiếu trong chỉ số S&P 500 đang giao dịch dưới mức trung bình động 50 ngày, trong khi 300 cổ phiếu khác đang giao dịch dưới mức trung bình động 200 ngày.

Điều này đã tạo ra một thị trường phân hóa, mà Hartnett mô tả là giao dịch "mua trí tuệ nhân tạo" (ám chỉ chỉ số Nasdaq 100 tập trung vào công nghệ) và "bán khống sự không liên quan nhân tạo" (ám chỉ thị trường rộng hơn, được tính theo trọng số bằng nhau). Điều này cho thấy các nhà đầu tư đang tập trung đặt cược vào một vài cổ phiếu vốn hóa lớn trong khi tránh xa phần lớn các cổ phiếu khác.

Cái nhìn về dòng vốn chứng khoán khu vực

Mặc dù con số tổng quan về chứng khoán toàn cầu là tích cực, nhưng xu hướng khu vực cho thấy lập trường thận trọng hơn đối với thị trường Mỹ. Các quỹ chứng khoán Mỹ đã chứng kiến tuần thứ hai liên tiếp dòng vốn chảy ra, mất 2,7 tỷ đô la.

Ngược lại, thị trường quốc tế thu hút vốn. Châu Âu chứng kiến dòng vốn chảy vào lớn nhất kể từ tháng Hai (1,3 tỷ đô la), Nhật Bản ghi nhận tuần thứ sáu liên tiếp có dòng vốn chảy vào (1,8 tỷ đô la), và dòng vốn cổ phiếu thị trường mới nổi đã phục hồi ở mức 3,2 tỷ đô la. Xét theo lĩnh vực, các quỹ công nghệ thu hút 3,3 tỷ đô la, mức dòng vốn lớn nhất trong năm tuần qua.