美国银行策略师：避险情绪将持续至美元触顶

美国银行策略师迈克尔·哈特内特（Michael Hartnett）周五发布的一份报告指出，当前笼罩市场的避险情绪不太可能消退，除非美元达到峰值。分析显示，受近期债券市场走势和金融环境收紧的影响，投资者正大幅转向固定收益市场。

投资者转向固定收益

美国银行援引EPFR Global的数据称，截至9月30日当周的资金流动数据显示，投资者的资产配置发生了明显变化。债券基金吸引了高达188亿美元的新资金流入，而股票基金则吸引了158亿美元的资金流入。

与此同时，货币市场基金经历了1180亿美元的资金流出，美国银行认为这主要是由于典型的季度末再平衡所致。债券市场的特定领域尤其受到关注：

• 长期政府债券和公司债券基金录得自2025年5月以来最大的资金流入，达到74亿美元。
• 市政债券录得创纪录的每周资金流入，高达42亿美元。

股市收窄发出谨慎信号

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哈特内特指出，金融环境收紧正在抑制股市的广度，这是潜在疲软的迹象。他指出，标普500指数中有400只股票的交易价格低于其50日移动平均线，而300只股票的交易价格低于其200日移动平均线。

这造成了市场分化，哈特内特将其描述为“做多人工智能”（指科技股为主的纳斯达克100指数）和“做空人工智能无关紧要”（指更广泛的等权重市场）。这表明投资者正在将赌注集中在少数几只巨型股票上，而避开大多数股票。

区域股票资金流动概览

尽管全球股市整体表现积极，但区域趋势显示，投资者对美国市场持更为谨慎的态度。美国股票基金连续第二周出现资金流出，净流出27亿美元。

相反，国际市场则吸引了大量资金。欧洲股市录得2月以来最大单周资金流入（13亿美元），日本股市连续第六周实现资金流入（18亿美元），新兴市场股票资金流入恢复，达到32亿美元。按行业划分，科技基金吸引了33亿美元资金流入，创下五周以来的最大单周流入。