受強勁經濟數據提振，10年期美國公債殖利率突破5%，比特幣價格跌破8.5萬美元。

週三，比特幣 (BTC) 大幅跌破 85,000 美元大關，原因是 10 年期美國公債殖利率自 2007 年以來首次突破 5% 的關鍵門檻。這一走勢是由出人意料的強勁美國經濟數據引發的，這些數據加劇了投資者對聯準會將維持緊縮貨幣政策立場的擔憂。

經濟數據引發債券拋售

引發市場整體物價重估的直接催化劑是標普全球發布的 9 月採購經理人指數 (PMI) 數據。標普全球市場情報首席商業經濟學家 Chris Williamson 表示，該報告顯示美國經濟成長正在加速，商業活動顯示年化成長率約為 5%。威廉森指出，第三季 GDP 成長率可能在 4% 左右。

該報告在發出強勁成長訊號的同時，也強調了不斷上升的通膨壓力。油價上漲推高了能源和運輸成本，同時供應鏈瓶頸加劇，達到近二十年來（不包括疫情時期）的最高水準。強勁的需求與受限的產能結合，賦予企業更大的定價權，加劇了成本推動型通膨的風險。

債券市場迅速做出反應。 10年期美國公債殖利率攀升至5%以上，2年期公債殖利率也升至27個月以來的最高點。無風險政府公債殖利率的上升通常會降低加密貨幣等投機性資產的吸引力。

加密貨幣市場遭遇大規模清算

殖利率飆升以及隨之而來的避險情緒導致加密貨幣市場出現一波強制清算。這次拋售抹去了近期由空頭部位清算推動的上漲行情。

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根據 Woofun AI 引用的數據，市場動盪導致槓桿交易者遭受重大損失：

• PMI 資料發布後一小時內，加密貨幣總清算額達到 1.358 億美元，其中多頭部位損失 1.259 億美元。
• 比特幣交易者遭遇 4740 萬美元的清算，以太坊頭寸被平倉 2390 萬美元。
• 24 小時內，共有 122,256 名交易者遭遇清算，總清算額達到 5.1 億美元，其中多頭部位損失 3.6383 億美元。

結構性阻力與市場展望

分析師指出，風險資產面臨短期和長期的雙重挑戰。強勁的經濟數據使聯準會有更大的空間在更長時間內維持高利率。此外，結構性債務問題也令投資人情緒承壓。

比特幣機會基金的聯合管理合夥人詹姆斯·拉維什（James Lavish）描述了一種潛在的「自我強化循環」：不斷上升的利息成本迫使美國財政部發行更多債券，而這反過來又會推高收益率。對比特幣而言，復甦之路如今似乎更加艱難。在近期推動其價格逼近 87,000 美元的空頭擠壓行情被抹平後，任何反彈至 85,000 美元水平的走勢都將更加依賴於新的現貨需求，而鑑於投資者可以通過投資無風險的政府債券獲得超過 5% 的收益，這無疑是一個更加嚴峻的挑戰。