受强劲经济数据提振，10年期美国国债收益率突破5%，比特币价格跌破85,000美元。

周三，比特币 (BTC) 大幅跌破 85,000 美元大关，原因是 10 年期美国国债收益率自 2007 年以来首次突破 5% 的关键门槛。这一走势是由出人意料的强劲美国经济数据引发的，这些数据加剧了投资者对美联储将维持紧缩货币政策立场的担忧。

经济数据引发债券抛售

引发市场整体价格重估的直接催化剂是标普全球发布的 9 月份采购经理人指数 (PMI) 数据。标普全球市场情报首席商业经济学家克里斯·威廉姆森 (Chris Williamson) 表示，该报告显示美国经济增长正在加速，商业活动表明年化增长率约为 5%。威廉姆森指出，第三季度 GDP 增长率可能在 4% 左右。

该报告在发出强劲增长信号的同时，也强调了不断上升的通胀压力。油价上涨推高了能源和运输成本，同时供应链瓶颈加剧，达到近二十年来（不包括疫情时期）的最高水平。强劲的需求与受限的产能相结合，赋予企业更大的定价权，加剧了成本推动型通胀的风险。

债券市场迅速做出反应。10年期美国国债收益率攀升至5%以上，2年期国债收益率也升至27个月以来的最高点。无风险政府债券收益率的上升通常会降低加密货币等投机性资产的吸引力。

加密货币市场遭遇大规模清算

收益率飙升以及随之而来的避险情绪导致加密货币市场出现一波强制清算。此次抛售抹去了近期由空头头寸清算推动的上涨行情。

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根据 Woofun AI 引用的数据，市场动荡导致杠杆交易者遭受重大损失：

• PMI 数据发布后一小时内，加密货币总清算额达到 1.358 亿美元，其中多头头寸损失 1.259 亿美元。
• 比特币交易者遭遇 4740 万美元的清算，以太坊头寸被平仓 2390 万美元。
• 24 小时内，共有 122,256 名交易者遭遇清算，总清算额达到 5.1 亿美元，其中多头头寸损失 3.6383 亿美元。

结构性阻力与市场展望

分析师指出，风险资产面临着短期和长期的双重挑战。强劲的经济数据使美联储有更大的空间在更长时间内维持高利率。此外，结构性债务问题也令投资者情绪承压。

比特币机会基金的联席管理合伙人詹姆斯·拉维什（James Lavish）描述了一种潜在的“自我强化循环”：不断上升的利息成本迫使美国财政部发行更多债券，而这反过来又会推高收益率。对于比特币而言，复苏之路如今似乎更加艰难。在近期推动其价格逼近 87,000 美元的空头挤压行情被抹平后，任何反弹至 85,000 美元水平的走势都将更加依赖于新的现货需求，而鉴于投资者可以通过投资无风险的政府债券获得超过 5% 的收益，这无疑是一个更加严峻的挑战。