美國銀行警告稱，聯準會可能將利率推高至5%以上，並建議做空2年期美國公債。

美國銀行策略師警告投資者，聯準會可能將基準利率重新推高至5%以上，投資者應做好準備。團隊認為，利率市場低估了當前升息週期的最終峰值，這一觀點與當前市場共識相反。

鷹派利率預測

由策略師馬克·卡巴納 (Mark Cabana) 和梅根·斯威伯 (Meghan Swiber) 領導的美國銀行團隊表示，聯邦基金利率可能再次觸及2022-2023年緊縮週期中達到的5.5%高位。這與當前利率互換的定價形成對比，後者暗示利率高峰將在4.5%-4.75%區間。

基於此，策略師預測，到今年底，兩年期美國公債殖利率將從目前的約4.7%攀升至5%。他們指出，聯準會近期的評論表明，官員目前並不認為貨幣政策的緊縮程度足以顯著減緩美國經濟成長。

理由和交易建議

策略師建議客戶做空兩年期美國公債，目標殖利率為5.25%，接近2023年的高峰。他們認為，“如果聯準會認為政策不緊縮，可能會持續加息，直到金融環境真正緊縮為止”，這種情況強化了他們對收益率曲線趨平的信念，即短期利率上升速度將超過長期利率。

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他們的分析得到了以下幾個因素的支持：

• 聯準會最新的經濟預測摘要（SEP）顯示，官員認為通膨的上行風險大於失業率的上行風險。
• 泰勒規則（一種用於建議適當政策利率的公式）的應用表明，聯邦基金利率應在5.3%左右。

不同觀點及市場影響

值得注意的是，此觀點來自美國銀行的市場策略團隊，該團隊負責識別交易機會，與該行的經濟部門有所不同。在另一份報告中，美國銀行經濟學家阿迪亞·巴韋（Aditya Bhave）的團隊維持了對今年10月和12月將再加息兩次的預測，但預計2027年不會採取任何政策行動。

儘管策略師們認為短期收益率仍有很大的上升空間，但他們預期長期收益率受到的影響有限。他們預測10年期美國公債殖利率將在年底達到5%，接近目前的交易水準。