뱅크오브아메리카, 연준의 금리 5% 이상 인상 가능성 경고하며 2년 만기 국채 공매도 권고

뱅크오브아메리카(BofA) 전략가들은 투자자들이 연준이 기준금리를 다시 5% 이상으로 인상할 위험에 대비해야 한다고 경고했습니다. 이들은 금리 시장이 현재 금리 인상 사이클의 정점을 과소평가하고 있다고 주장하며, 이는 현재 시장의 일반적인 견해와는 상반됩니다.

매파적인 금리 전망

마크 카바나와 메건 스위버가 이끄는 BofA 전략가 팀은 연방기금 금리가 2022-2023년 긴축 사이클 당시 기록했던 5.5%의 고점을 다시 경신할 가능성이 있다고 밝혔습니다. 이는 현재 금리 스왑 시장에서 4.5%~4.75% 범위의 정점을 예상하는 것과는 대조적입니다.

이러한 전망에 따라 전략가들은 2년 만기 국채 수익률이 현재 약 4.7%에서 연말까지 5%까지 상승할 것으로 예상했습니다. 또한 최근 연준의 발언을 보면 연준 관계자들이 현재 통화 정책이 미국 경제를 크게 둔화시킬 만큼 충분히 긴축적이지 않다고 판단하고 있음을 알 수 있다고 지적했습니다.

근거 및 거래 추천

전략가들은 고객들에게 2년 만기 미국 국채를 공매도하여 목표 수익률을 5.25%로 설정할 것을 권고했습니다. 이는 2023년 최고치에 근접하는 수준입니다. 이들은 "연준이 통화정책을 긴축적이라고 보지 않는다면, 금융 여건이 실제로 긴축적이 될 때까지 금리 인상을 지속할 수 있다"고 주장하며, 이는 단기 금리가 장기 금리보다 빠르게 상승하는 수익률 곡선 평탄화에 대한 확신을 강화하는 시나리오라고 설명했습니다.

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이러한 분석은 다음과 같은 여러 요인에 의해 뒷받침됩니다.

• 연준의 최신 경제 전망 요약(SEP)에 따르면, 연준은 실업률보다 인플레이션에 대한 상승 위험이 더 크다고 보고 있습니다.
• 적정 정책 금리를 제시하는 데 사용되는 테일러 준칙을 적용하면 연방기금 금리는 5.3% 수준이 되어야 합니다.

상반된 견해 및 시장 영향

본 권고는 거래 기회를 발굴하는 BofA의 시장 전략팀에서 나온 것으로, 은행의 경제 부서와는 별개라는 점에 유의해야 합니다. 별도의 보고서에서 뱅크오브아메리카(BofA)의 미국 이코노미스트 아디티야 바베(Aditya Bhave) 팀은 올해 10월과 12월에 두 차례 금리 인상이 있을 것이라는 전망을 유지했지만, 2027년에는 정책 조치가 없을 것으로 예상했습니다.

전략가들은 단기 금리가 상승할 여지가 상당하다고 보지만, 장기 금리에는 상대적으로 영향이 적을 것으로 예상합니다. 그들은 10년 만기 미국 국채 수익률이 연말에 현재 거래 수준에 근접한 5%로 마감할 것으로 전망했습니다.