美国银行警告称，美联储可能将利率推高至5%以上，并建议做空2年期美国国债。

美国银行策略师警告投资者，美联储可能将基准利率重新推高至5%以上，投资者应做好准备。该团队认为，利率市场低估了当前加息周期的最终峰值，这一观点与当前市场共识相悖。

鹰派利率预测

由策略师马克·卡巴纳 (Mark Cabana) 和梅根·斯威伯 (Meghan Swiber) 领导的美国银行团队表示，联邦基金利率可能再次触及2022-2023年紧缩周期中达到的5.5%高位。这与当前利率互换的定价形成对比，后者暗示利率峰值将在4.5%-4.75%区间。

基于此，策略师预测，到今年年底，两年期美国国债收益率将从目前的约4.7%攀升至5%。他们指出，美联储近期的评论表明，官员们目前并不认为货币政策的紧缩程度足以显著减缓美国经济增速。

理由和交易建议

策略师建议客户做空两年期美国国债，目标收益率为5.25%，接近2023年的峰值。他们认为，“如果美联储认为政策不紧缩，可能会持续加息，直到金融环境真正紧缩为止”，这种情况强化了他们对收益率曲线趋平的信念，即短期利率上升速度将超过长期利率。

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他们的分析得到了以下几个因素的支持：

• 美联储最新的经济预测摘要（SEP）显示，官员们认为通胀的上行风险大于失业率的上行风险。
• 泰勒规则（一种用于建议适当政策利率的公式）的应用表明，联邦基金利率应在5.3%左右。

不同观点及市场影响

值得注意的是，此观点来自美国银行的市场策略团队，该团队负责识别交易机会，与该行的经济部门有所不同。在另一份报告中，美国银行经济学家阿迪亚·巴韦（Aditya Bhave）的团队维持了其对今年10月和12月将再加息两次的预测，但预计2027年不会采取任何政策行动。

尽管策略师们认为短期收益率仍有很大的上升空间，但他们预计长期收益率受到的影响有限。他们预测10年期美国国债收益率将在年底达到5%，接近目前的交易水平。