बैंक ऑफ अमेरिका ने चेतावनी दी है कि फेडरल रिजर्व ब्याज दरों को 5% से ऊपर बढ़ा सकता है, और 2-वर्षीय ट्रेजरी बॉन्ड को शॉर्ट करने की सलाह दी है।

बैंक ऑफ अमेरिका के रणनीतिकारों ने निवेशकों को चेतावनी दी है कि फेडरल रिजर्व द्वारा बेंचमार्क ब्याज दर को फिर से 5% से ऊपर ले जाने के जोखिम के लिए तैयार रहें। टीम का तर्क है कि ब्याज दर बाजार मौजूदा वृद्धि चक्र के अंतिम शिखर को कम आंक रहे हैं, जो कि मौजूदा बाजार आम सहमति के विपरीत है।

ब्याज दर में वृद्धि का पूर्वानुमान

मार्क कैबाना और मेघन स्वबर के नेतृत्व में बैंक ऑफ अमेरिका की एक टीम ने कहा कि फेड फंड्स दर संभावित रूप से 2022-2023 के सख्ती चक्र के दौरान पहुंचे 5.5% के उच्च स्तर पर फिर से पहुंच सकती है। यह ब्याज दर स्वैप में मौजूदा मूल्य निर्धारण के विपरीत है, जो 4.5%-4.75% की सीमा में शिखर का संकेत देता है।

इस दृष्टिकोण के अनुरूप, रणनीतिकारों का अनुमान है कि 2-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड साल के अंत तक 5% तक चढ़ जाएगी, जो कि वर्तमान में लगभग 4.7% है। उन्होंने कहा कि फेड के हालिया बयानों से संकेत मिलता है कि अधिकारी अभी तक मौद्रिक नीति को इतना प्रतिबंधात्मक नहीं मानते कि इससे अमेरिकी अर्थव्यवस्था की गति में उल्लेखनीय गिरावट आए।

तर्क और व्यापारिक सुझाव

रणनीतिकारों ने ग्राहकों को 2-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी नोट पर शॉर्ट सेलिंग करने की सलाह दी, जिसका लक्ष्य 5.25% की यील्ड हासिल करना था, जो 2023 के उच्चतम स्तर के करीब होगा। उन्होंने तर्क दिया कि "एक ऐसा फेड जो नीति को प्रतिबंधात्मक नहीं मानता, वह तब तक ब्याज दरें बढ़ा सकता है जब तक कि वित्तीय स्थितियां वास्तव में प्रतिबंधात्मक न हो जाएं," एक ऐसा परिदृश्य जो यील्ड कर्व के समतल होने के उनके विश्वास को मजबूत करता है, जहां अल्पकालिक दरें दीर्घकालिक दरों की तुलना में तेजी से बढ़ती हैं।

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उनके विश्लेषण को कई कारकों का समर्थन प्राप्त है:

• फेड के नवीनतम आर्थिक अनुमानों के सारांश (एसईपी) से संकेत मिलता है कि अधिकारी बेरोजगारी की तुलना में मुद्रास्फीति के लिए अधिक जोखिम देखते हैं।
• उपयुक्त नीति दर का सुझाव देने के लिए उपयोग किए जाने वाले सूत्र, टेलर नियम के अनुप्रयोग से पता चलता है कि फेड फंड दर लगभग 5.3% होनी चाहिए।

विरोधाभासी विचार और बाजार पर प्रभाव

यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि यह अनुमान बैंक ऑफ एशिया (BofA) की बाजार रणनीति टीम द्वारा लगाया गया है, जो व्यापार के अवसरों की पहचान करती है और बैंक के अर्थशास्त्र विभाग से अलग है। एक अलग रिपोर्ट में, BofA के अमेरिकी अर्थशास्त्री आदित्य भावे की टीम ने इस वर्ष अक्टूबर और दिसंबर में दो और ब्याज दरों में वृद्धि के अपने पूर्वानुमान को बरकरार रखा है, लेकिन 2027 में किसी भी नीतिगत कार्रवाई की संभावना नहीं जताई है।

हालांकि रणनीतिकारों को अल्पकालिक ब्याज दरों में वृद्धि की काफी गुंजाइश दिखती है, लेकिन वे लंबी अवधि की ब्याज दरों पर सीमित प्रभाव की उम्मीद करते हैं। उनका अनुमान है कि 10-वर्षीय ट्रेजरी ब्याज दर वर्ष के अंत तक 5% पर रहेगी, जो इसके वर्तमान व्यापारिक स्तर के करीब है।