Ngân hàng Bank of America cảnh báo Fed có thể đẩy lãi suất lên trên 5%, khuyến nghị bán khống trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm.

Các chiến lược gia của Bank of America cảnh báo rằng các nhà đầu tư nên chuẩn bị cho rủi ro Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đẩy lãi suất chuẩn trở lại mức trên 5%. Nhóm này lập luận rằng thị trường lãi suất đang đánh giá thấp đỉnh điểm cuối cùng của chu kỳ tăng lãi suất hiện tại, một quan điểm trái ngược với sự đồng thuận hiện tại của thị trường.

Dự báo lãi suất thắt chặt

Một nhóm của BofA do các chiến lược gia Mark Cabana và Meghan Swiber dẫn đầu cho biết lãi suất quỹ liên bang có thể quay trở lại mức cao 5,5% đạt được trong chu kỳ thắt chặt năm 2022-2023. Điều này trái ngược với giá hiện tại trong các hợp đồng hoán đổi lãi suất, cho thấy đỉnh điểm nằm trong khoảng 4,5%-4,75%.

Phù hợp với triển vọng này, các chiến lược gia dự báo lợi suất trái phiếu kho bạc 2 năm sẽ tăng lên 5% vào cuối năm nay, tăng từ mức hiện tại khoảng 4,7%. Họ lưu ý rằng các bình luận gần đây của Fed cho thấy các quan chức vẫn chưa coi chính sách tiền tệ là đủ thắt chặt để làm chậm đáng kể nền kinh tế Mỹ.

Cơ sở lý luận và khuyến nghị giao dịch

Các chiến lược gia khuyến nghị khách hàng bán khống trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm, nhắm mục tiêu lợi suất 5,25%, gần mức đỉnh năm 2023. Họ lập luận rằng "một Cục Dự trữ Liên bang (Fed) không coi chính sách là thắt chặt, có thể tiếp tục tăng lãi suất cho đến khi điều kiện tài chính thực sự trở nên thắt chặt", một kịch bản củng cố niềm tin của họ về đường cong lợi suất phẳng, nơi lãi suất ngắn hạn tăng nhanh hơn lãi suất dài hạn.

Ad

Phân tích của họ được hỗ trợ bởi một số yếu tố:

• Bản Tóm tắt Dự báo Kinh tế (SEP) mới nhất của Fed cho thấy các quan chức nhận thấy rủi ro lạm phát cao hơn so với rủi ro thất nghiệp.
• Áp dụng quy tắc Taylor, một công thức được sử dụng để đề xuất mức lãi suất chính sách phù hợp, cho thấy lãi suất quỹ liên bang nên ở mức 5,3%.

Quan điểm trái chiều và tác động thị trường

Điều quan trọng cần lưu ý là khuyến nghị này đến từ nhóm chiến lược thị trường của BofA, nhóm này xác định các cơ hội giao dịch, và khác biệt với bộ phận kinh tế của ngân hàng. Trong một báo cáo riêng, nhóm của nhà kinh tế Aditya Bhave thuộc Ngân hàng Mỹ (BofA) vẫn giữ nguyên dự báo về hai đợt tăng lãi suất nữa trong năm nay, vào tháng 10 và tháng 12, nhưng dự kiến sẽ không có hành động chính sách nào trong năm 2027.

Mặc dù các nhà chiến lược nhận thấy dư địa đáng kể cho lợi suất ngắn hạn tăng lên, họ kỳ vọng tác động sẽ hạn chế hơn đối với lợi suất dài hạn. Họ dự báo lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm sẽ kết thúc năm ở mức 5%, gần với mức giao dịch hiện tại.