Bank of America Memberi Amaran Rizab Persekutuan Mungkin Menolak Kadar Lebih 5%, Mengesyorkan Pemendekan Perbendaharaan 2 Tahun

Ahli strategi Bank of America memberi amaran bahawa pelabur harus bersedia untuk risiko Rizab Persekutuan menolak kadar faedah penanda arasnya kembali melebihi 5%. Pasukan itu berpendapat bahawa pasaran kadar faedah memandang rendah puncak muktamad kitaran kenaikan semasa, pandangan yang bertentangan dengan konsensus pasaran semasa.

Ramalan Kadar Hawkish

Pasukan BofA yang diketuai oleh ahli strategi Mark Cabana dan Meghan Swiber menyatakan bahawa kadar dana persekutuan berpotensi untuk kembali ke paras tertinggi 5.5% yang dicapai semasa kitaran pengetatan 2022-2023. Ini berbeza dengan harga semasa dalam pertukaran kadar faedah, yang menunjukkan puncak dalam julat 4.5%-4.75%.

Selaras dengan tinjauan ini, ahli strategi meramalkan hasil Perbendaharaan 2 tahun akan meningkat kepada 5% menjelang akhir tahun, meningkat daripada paras semasa kira-kira 4.7%. Mereka menyatakan bahawa ulasan Fed baru-baru ini menunjukkan bahawa pegawai belum lagi melihat dasar monetari sebagai cukup ketat untuk memperlahankan ekonomi A.S. dengan ketara.

Rasional dan Cadangan Perdagangan

Para ahli strategi mengesyorkan agar pelanggan menjual nota Perbendaharaan A.S. 2 tahun, dengan menyasarkan hasil 5.25%, yang akan menghampiri kemuncaknya pada tahun 2023. Mereka berhujah bahawa "Rizab Persekutuan yang tidak melihat dasar sebagai ketat, mungkin akan terus meningkat sehingga keadaan kewangan benar-benar ketat," satu senario yang mengukuhkan keyakinan mereka terhadap lengkung hasil yang mendatar, di mana kadar jangka pendek meningkat lebih cepat daripada kadar jangka panjang.

Ad

Analisis mereka disokong oleh beberapa faktor:

• Ringkasan Unjuran Ekonomi (SEP) terkini Rizab Persekutuan menunjukkan pegawai melihat risiko kenaikan yang lebih besar terhadap inflasi berbanding pengangguran.
• Penggunaan peraturan Taylor, formula yang digunakan untuk mencadangkan kadar dasar yang sesuai, menunjukkan kadar dana persekutuan sepatutnya sekitar 5.3%.

Pandangan Berbeza dan Kesan Pasaran

Adalah penting untuk diperhatikan bahawa panggilan ini datang daripada pasukan strategi pasaran BofA, yang mengenal pasti peluang perdagangan, dan berbeza daripada jabatan ekonomi bank. Dalam laporan berasingan, pasukan ahli ekonomi A.S. BofA, Aditya Bhave, mengekalkan ramalannya untuk dua lagi kenaikan kadar faedah tahun ini, pada bulan Oktober dan Disember, tetapi tidak mengunjurkan sebarang tindakan dasar pada tahun 2027.

Walaupun ahli strategi melihat ruang yang ketara untuk hasil jangka pendek meningkat, mereka menjangkakan impak yang lebih terhad pada hujung lengkung yang panjang. Mereka meramalkan hasil Perbendaharaan 10 tahun akan menamatkan tahun pada 5%, hampir dengan paras dagangan semasa.